Центральный банк России опубликовал по итогам прошлого года Финансовый обзор развития экономики региона, в котором финансовое положение предприятий реального сектора региональной экономики признается удовлетворительным, хотя и хуже, чем в 2013 году.

Вот текст аналитического доклада.

Основные тенденции

Результаты анализа, проведенного в рамках мониторинга предприятий, показывают, что финансовое положение предприятий в 2014 году было удовлетворительным, но несколько ухудшилось по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Ухудшение финансового положения было обусловлено:

• снижением уровня самофинансирования;
• формированием чистого оттока денежных средств;
• снижением эффективности инвестиционной деятельности;
• увеличением просроченной дебиторской задолженности;
• негативными изменениями большинства показателей ликвидности;
• увеличением доли бартера и зачетов по отношению к выручке;
• уменьшение объёмов прибыли от продаж и прибыли до налогообложения.

Ухудшение финансового положения было ограничено:

• ростом капитала в целом;
• ростом инвестиционной базы;
• снижением степени напряженности платежей по кредитам и займам;
• формированием нетто-кредиторской задолженности (чистое временное привлечение средств в оборот);
• уменьшением просроченной кредиторской задолженности;
• увеличением объёма выручки;
• увеличением объёмов чистой прибыли.

Удовлетворительное финансовое положение сформировалось по всем группам предприятий: крупнейшие (с активами свыше 1 млрд. руб.), крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.), малые (до 100 млн. руб.). Наиболее благоприятное финансовое положение сложилось по малым предприятиям, где отмечен умеренный уровень долговой нагрузки, наибольшая степень обеспеченности совокупных обязательств выручкой и текущих обязательств оборотными активами. По группе крупных и средних предприятий сложился достаточный уровень самофинансирования и достаточная степень обеспеченности текущих и совокупных обязательств при высокой долговой нагрузке. По крупнейшим предприятиям наблюдалось умеренная долговая нагрузка, самый высокий уровень рентабельности продаж, достаточная рентабельность активов и собственного капитала.

Стратегия предприятий с учетом сложившихся условий их деятельности

• Финансовая стратегия участников финансового опроса в 2014 году осуществлялась в условиях замедления ухудшения экономической конъюнктуры.
• В качестве источника ресурсной базы предприятия в большей степени использовали заемные средства. Такая ситуация была характерна для предприятий всех категорий активов.
• В то же время объем собственного капитала уменьшался на крупнейших и малых предприятиях.
• В ссудной форме предприятия практически всех категорий уменьшали свои обязательства, как перед кредитными организациями, так и перед предприятиями. За исключением роста объёма банковских кредитов у крупнейших предприятий.
• Большой поток размещаемых предприятиями средств направлялся на производственную деятельность. При этом в структуре потока преобладали следующие направления использования средств: увеличение дебиторской задолженности и увеличение запасов.
• Крупнейшие, крупные и средние предприятия за анализируемый период увеличили, как основной, так и оборотный капитал.
• В области расчетов предприятия всех категорий активов являлись нетто-кредиторами.

В целом управление активами и пассивами по итогам 2014 года привело к получению прибыли до налогообложения на предприятиях всех категорий активов. Отрицательное сальдо прочих операционных и внереализационных доходов и расходов получено по крупнейшим и малым предприятиям. Кроме того, для крупнейших предприятий было характерно увеличение отрицательного сальдо процентных платежей. По предприятиям всех категорий активов была получена чистая прибыль.

Рост уровня самофинансирования наблюдался по крупным и средним предприятиям. Несмотря на это, они оказались в наибольшей зависимости от внешних источников финансирования. За анализируемый период финансовый рычаг уменьшился только у малых предприятий. Степень обеспеченности текущих обязательств оборотными активами увеличилась среди крупных и средних предприятий, у малых и крупнейших - уменьшилась.

1. Общая характеристика капитала предприятий

Анализ финансового состояния предприятий Алтайского края основан на информации, полученной в результате анкетирования, проведенного по итогам 2014 года. На вопросы финансовой анкеты ответило 60 предприятий региона, общая величина их активов составила 66,1 млрд. руб., объем произведенной продукции – 86,0 млрд. руб., численность занятых – 33,0 тыс. человек.

Структура выборки по видам экономической деятельности: промышленное производство – 40%, оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования – 28,3%, сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство – 8,3%, транспорт и связь – 8,3%, строительство – 6,7%, прочие виды экономической деятельности – 8,3%.

Учетная политика участников опроса носила следующий характер:

• наиболее распространенный метод начисления амортизации – линейный;
• наиболее распространенный метод оценки запасов – расчет по средней себестоимости;
• при определении выручки от продаж расчет по оплате использовали 9% предприятий, по отгрузке – 44%.

Наличие бюджетного финансирования отметили 15% предприятий – участников опроса.

1.1. Структура активов по видам экономической деятельности

За отчетный период в структуре активов по видам экономической деятельности произошли изменения. Рост доли активов наблюдался по предприятиям по производству машин и оборудования (с 5,7% до 5,9%), химического производства (с 4,8% до 5,1%), строительства (с 0,9% до 1,3%). Снижение доли активов наблюдалось по предприятиям сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (с 1,4% до 1,2%), оптовой и розничной торговли (с 13,6% до 13,1%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (с 10,6% до 10,2%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (с 12,1% до 10,4%), транспорта и связи (с 9,4% до 8,2%). На предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий доля активов практически не изменилась. Доля активов, приходящаяся на предприятия промышленного производства в целом, увеличилась с 74,2% до 75,9%.

Рисунок 1

1.2. Концентрация и централизация капитала

В отчетном периоде уровень концентрации капитала[1] увеличился на 12,7%, на конец периода она составила 1101,8 млн. руб. Наиболее высокая степень концентрации, а также централизации капитала наблюдалась у предприятий таких видов экономической деятельности, как химическое производство, производство и распределение электроэнергии, газа и воды, производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака, производство машин и оборудования, транспорт и связь (рисунок 2).

Рисунок 2

Уровень концентрации капитала увеличился на предприятиях таких видов экономической деятельности, как: строительство (на 58,6%), химическое производство (на 19,6%), производство машин и оборудования (на 15,1%), оптовая и розничная торговля (на 8,1%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 7,6%). Снижение уровня концентрации капитала наблюдалось по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 13,8%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 5,2%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 3%).транспорта и связи (на 1,9%).

В выборке доминировали малые предприятия с активами до 100 млн. руб. (41,7%). Однако их доля в общей величине активов составила всего 0,9%. В то же время 15 крупнейших предприятий, или 25% выборки, сформировали 86,8% совокупных активов. Остальные 12,3% общих активов приходились на крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.) предприятия, доля которых в выборке 33,3%. При этом величина капитала у крупнейших предприятий увеличилась на 13,5%, у крупных и средних на 8,7%, у малых - уменьшилась на 9%.

1.3. Структура капитала

По итогам 2014 года предприятиям было достаточно собственного капитала и долгосрочных обязательств для формирования основного капитала (рисунок 3).

Рисунок 3

Часть собственных средств для формирования оборотного капитала использовали предприятия сельского хозяйства и химического производства. У предприятий остальных видов деятельности наблюдался недостаток собственных средств.

Преобладающий источник формирования капитала в целом по выборке предприятий – привлеченный капитал[2], который составил 63,1% от общего размера капитала, собственные средства[3] – соответственно, 36,9%. Вместе с тем в сельском хозяйстве, на транспорте и связи, в химическом производстве сложилась противоположная ситуация.

В целом предприятиями во внеоборотные активы было размещено 49,8% имеющихся средств, а в оборотный капитал – 50,2%. Подобная ситуация сложилась на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, строительства, оптовой и розничной торговли; ремонту автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химического производства. На предприятиях транспорта и связи, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды предпочитали больше средств размещать во внеоборотные активы.

2. Динамика активов и пассивов

2.1. Общая динамика капитала

За отчётный период капитал (итог баланса) предприятий-участников мониторинга увеличился на 12,7% (за 2013 год – на 9%).

В целом увеличение капитала происходило в условиях замедления ухудшения экономической конъюнктуры [5] предприятий в отчетном периоде увеличился на 4,2% (за 2013 год - на 6,2%). Рост данного показателя отмечен на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 21,5%), химического производства (на 8,1%), по производству и распределение электроэнергии, газа и воды (на 2%). По предприятиям металлургического производства и производство готовых металлургических изделий, по производству машин и оборудования, строительства, транспорта и связи, оптовой и розничной торговли, сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства наблюдалось уменьшение основного капитала.

Собственный капитал предприятий уменьшился на 7,6% (за 2013 год – увеличился на 13,6%). Увеличение величины собственного капитала наблюдалось на предприятиях по производству машин и оборудования (на 39,5%), строительства (на 42,4%), химического производства (на 22,3%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 0,7%). Уменьшение объёма капитала и резервов произошло у предприятий оптовой и розничной торговли (на 54,7%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 30,7%), транспорта и связи (на 5,5%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 1,1%).

Таблица 1

За 2014 год величина оборотного капитала[6] увеличилась на 22,6% (за 2013 год – на 11,5%). Увеличение оборотных активов стало следствием роста объёма дебиторской задолженности, запасов и налога на добавленную стоимость. Более всего объём оборотного капитала увеличился на предприятиях строительства (на 98,5%), химического производства (на 33,9%), по производству машин и оборудования (на 22,9%), транспорта и связи (на 20,2%). При этом на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды произошло уменьшение объёма оборотных активов.

Изменение динамики оборотных и внеоборотных активов повлияло на изменение соотношения этих элементов в структуре активов предприятий: операционный рычаг[7], на начало года составлял 0,9, к концу 2014 года он увеличился до 1,0.

Таблица 2

Привлеченный капитал увеличился на 29,2% (за 2013 год – на 6,4%). Увеличение привлеченного капитала наблюдалось на предприятиях строительства - на 64,4%, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды – на 24,9%, транспорта и связи - на 19,7%, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака - на 14,4%, оптовой и розничной торговли - на 13,6%, по производству машин и оборудования - на 8,7%. Уменьшение привлечённого капитала отмечалось по предприятиям сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства – на 22,1%, металлургического производства и производства готовых металлических изделий – на 8,1%, химического производства - на 0,6%.

Финансовый рычаг[8] по сравнению с началом отчётного периода увеличился с 1,2 до 1,7. В наибольшей зависимости от внешних инвесторов и кредиторов оказались предприятия оптовой и розничной торговли (28,5), строительства (3,3), по производству машин и оборудования (3,0). И наоборот, наибольшей финансовой автономией обладали предприятия сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,3), транспорта и связи (0,2), и химического производства (0,1).

В целом доля внеоборотных активов снизилась (с 53,9% до 49,8%), а оборотных – соответственно, возросла (с 46,1% до 50,2%). На предприятиях большей части рассматриваемых видов экономической деятельности сложилась аналогичная ситуация (таблица 2).

Доля привлеченного капитала увеличилась (с 55% до 63,1%), а собственного – соответственно, уменьшилась (с 45% до 36,9%).

2.2. Основной капитал

Рост величины основного капитала на 4,2% был обусловлен увеличением объема ряда его составляющих.

Увеличение объемов нематериальных активов (в целом в 3,4 раза) наблюдалось в основном на предприятиях по производству машин и оборудования (в 2,8 раза) и по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 23%).

Объём основных средств увеличился на 17,7%. На предприятиях ряда видов экономической деятельности наблюдался рост объёма основных средств: производство и распределение электроэнергии, газа и воды (в 3 раза), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 9,2%), химическое производство (на 6,1%), производство машин и оборудования (на 0,6%). Объём основных средств уменьшился на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 11,8%), оптовой и розничной торговли (на 7%), строительства (на 3,3%), транспорта и связи (на 3,1%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 2,5%).

Доходные вложения в материальные ценности[9] увеличились на 0,8% за счет их увеличения на предприятиях промышленного производства.

Долгосрочные финансовые вложения[10] уменьшились на 11,7% за счет уменьшения их объёма на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 69,6%), оптовой и розничной торговли (на 13,2%), химического производства (на 0,9%).

Таким образом, возросла значимость компонентов основного капитала, связанных с обеспечением условий производства продукции.

2.3. Оборотный капитал

В 2014 году увеличение оборотного капитала предприятий на 22,6% произошло главным образом за счет роста объемов входящих в его состав запасов, дебиторской задолженности и налога на добавленную стоимость (таблица 3).

Таблица 3

В целом по краевой выборке объём запасов в 2014 году увеличился на 9,4%. Увеличение запасов произошло у предприятий следующих видов экономической деятельности: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 1,6%), строительство (на 95%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 60,3%), оптовая и розничная торговля (на 14%), транспорт и связь (на 10%), химическое производство (на 1%). Объём запасов был уменьшен на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 37,2%), по производству машин и оборудования (на 8,5%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 7,1%).

Объём дебиторской задолженности в 2014 году увеличился на 57,2%, и особенно значительно на предприятиях по производству машин и оборудования (в 3 раза), строительства (в 3,4 раза). Уменьшение объёма дебиторской задолженности наблюдалось по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 60,5%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 51,2%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 21,2%).

Объём налога на добавленную стоимость был увеличен на 42,1%. Объём краткосрочных финансовых вложений уменьшился на 26,1%, влияние этих составляющих на изменение оборотных активов не было значительным.

Объем денежных средств уменьшился на 4,9%. Уменьшение наблюдалось на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 96,4%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 68,8%), по производству машин и оборудования (на 50,8%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 44,2%), оптовой и розничной торговли (на 34,8%). Рост объёма денежных средств наблюдался на предприятиях химического производства (в 2 раза), строительства (на 29,8%), транспорта и связи (на 25,9%).

В результате, структура оборотных активов изменилась следующим образом. Основной составляющей оборотного капитала стала дебиторская задолженность, её доля увеличилась с 34,2% до 43,8%. Запасы, составлявшие в оборотных активах на начало периода 46,2%, к концу 2014 года уменьшились до 41,2%. Доля краткосрочных финансовых вложений уменьшилась с 9,2% до 5,5%, денежных средств - с 7,9% до 6,2%, налога на добавленную стоимость – увеличилась с 1,3% до 1,5%.

2.4. Собственный капитал

Собственный капитал опрошенных предприятий в 2014 год уменьшился на 7,6%.

Чистые активы[11] предприятий увеличились на 11,9%. Увеличение величины чистых активов наблюдалось у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, строительства, транспорта и связи, по производству машин и оборудования, химического производства. По предприятиям по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, оптовой и розничной торговли величина чистых активов уменьшилась.

2.5. Привлеченный капитал

Привлеченный капитал в 2014 году увеличился на 29,2%, при этом предприятия выборки увеличили, как краткосрочные обязательства на 32,2%, так и долгосрочные обязательства - на 19,9%.

Увеличение краткосрочных обязательств наблюдалось по предприятиям строительства (на 63,9%), химического производства (на 29%), производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 24,9%), транспорта и связи (на 20,6%), по производству машин и оборудования (на 16,6%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 11,7%). Краткосрочные обязательства уменьшились у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 23,3%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 23,1%), оптовой и розничной торговли (на 2,4%).

Увеличение суммы долгосрочных обязательств произошло из-за её роста по предприятиям следующих видов экономической деятельности: металлургического производства и производства готовых металлических изделий (в 19,1 раза), производство и распределение электроэнергии, газа и воды строительство (в 2,6 раза), оптовая и розничная торговля (на 70,1%). Уменьшение объема долгосрочных обязательств наблюдалось на предприятиях транспорта и связи (на 76%), производства машин и оборудования (на 70,2%), химического производства (на 47%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 20,2%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 14,1%).

Сложившаяся динамика краткосрочных и долгосрочных обязательств привела к тому, что доля краткосрочных обязательств в структуре привлеченного капитала увеличилась с 76% на начало до 77,7% на конец отчетного периода.

Формирование обязательств происходило в результате привлечения средств, как в форме кредитов[12] и займов[13], так и кредиторской задолженности. Величина кредитов и займов за отчетный период увеличилась на 13,6%, кредиторской задолженности – на 49,3%.

Займы и кредиты наращивались предприятиями оптовой и розничной торговли (на 13,3%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 3%). Уменьшение объёма займов и кредитов наблюдалось по предприятиям транспорта и связи (на 85,7%), химического производства (на 60,5%), по производству машин и оборудования (на 59%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 53,2%), строительства (на 45,2%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 34,1%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 18,2%).

Увеличение кредиторской задолженности наблюдалось у предприятий всех рассматриваемых видов экономической деятельности, и наиболее активно у следующих: производство и распределение электроэнергии, газа и воды (в 2,3 раза), производство машин и оборудования (на 80,4%), строительство (на 69,1%).

В составе обязательств доля кредиторской задолженности увеличилась с 43% до 49,7%, а доля займов и кредитов, соответственно, уменьшилась с 57% до 50,3%. Максимальная доля займов и кредитов сложилась на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (70,9%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (68,6%), кредиторской задолженности – на предприятиях строительства (94,2%), транспорта и связи (91,7%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (83%).

3. Управление активами и пассивами

3.1. Самофинансирование предприятий

Оценку эффективности формирования собственного капитала и его использования отражает динамика показателей самофинансирования предприятий. Доля собственного капитала в итоге баланса представляет собой общую характеристику уровня самофинансирования предприятий.

Уменьшение в 2014 году удельного веса собственного капитала в итоге баланса предприятий с 45% до 36,9% означает снижение уровня самофинансирования. На конец отчетного периода самый высокий уровень самофинансирования был зафиксирован у предприятий химического производства (90,2%), транспорта и связи (82,6%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (78,8%), самый низкий – у предприятий оптовой и розничной торговли (3,1%).

Фактический уровень самофинансирования, исходя из доли чистых активов в итоге баланса предприятий, на 31.12.2014 составил 36,4%, уменьшившись по сравнению с началом отчётного периода (36,7%).

3.2. Формирование оборотного капитала

Динамика составляющих капитала в 2014 году предопределила ухудшение ситуации в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами. Объём указанных средств уменьшился в 3,4 раза. Это произошло в частности из-за их уменьшения на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (в 3,3 раза), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 2,5%). При этом рост объёма собственных оборотных средств наблюдался на предприятиях оптовой и розничной торговли (в 2,6 раза), химического производства (на 34,8%). Появление собственного оборотного капитала отмечено у предприятий строительства. На предприятиях остальных рассматриваемых видов экономической деятельности собственные оборотные средства отсутствовали.

3.3. Заимствование

В отчетном периоде у предприятий края сохранилась необходимость привлечения дополнительных средств в форме кредитов и займов для обеспечения своей хозяйственной деятельности. В ссудной форме предприятия увеличивали, как сумму краткосрочных кредитов и займов (на 6,3%), так и объём долгосрочных заёмных средств (на 24,2%). В результате отношение долгосрочных кредитов и займов к краткосрочным увеличилось с 69,2% до 80,9%.

По оценкам предприятий средние ставки по кредитам, полученным в рублях, в 2014 году выросли с 12% до 14%. При этом объем кредитов увеличился на 18,7%, а займов – на 3,2%. По состоянию на 31.12.2014 доля банковских кредитов в составе ссудной задолженности увеличилась с 67,2% до 70,2%, тогда как доля займов уменьшилась, соответственно, с 32,8% до 29,8%.

Средства кредитных организаций предприятия по-прежнему привлекали, главным образом, на краткосрочной основе. При этом объем краткосрочных кредитов увеличился на 9,7%, долгосрочных – на 43,6%. Это привело к уменьшению степени напряженности платежей по кредитам[14] с 73,4% до 67,8%. Наиболее высокая степень напряженности платежей сложилась в строительстве, где до 31.12.2015 предприятиям предстоит погасить 100% обязательств перед кредитными организациями.

Увеличение задолженности перед другими организациями произошло за счет долгосрочной составляющей. Величина краткосрочных займов уменьшилась на 10,8%, а долгосрочных – увеличилась на 9,1%. Данная динамика привела к тому, что степень напряженности платежей по займам снизилась с 29,8% до 25,8%. Высокая напряженность платежей сложилась на предприятиях по производству машин и оборудования (100%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (100%).

3.4. Состояние расчетов

В 2014 году объем кредиторской задолженности предприятий-участников мониторинга увеличился на 49,3%. Увеличение кредиторской задолженности произошло на предприятиях всех рассматриваемых видов экономической деятельности, и более всего на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (в 2,3 раза), по производству машин и оборудования (на 80,4%), строительства (на 69,1%).

За отчетный период нормальная кредиторская задолженность[15] увеличилась на 56,3%, просроченная – уменьшилась на 64,7%. В результате доля просроченной кредиторской задолженности в общем объеме кредиторской задолженности уменьшилась с 2,9% на 31.12.2013 до 0,7% на 31.12.2014. Таким образом, качество кредиторской задолженности улучшилось. Просроченная кредиторская задолженности наблюдалась на предприятиях транспорта и связи (2,5%), по производству машин и оборудования (5,1%). На предприятиях остальных рассматриваемых видов экономической деятельности просроченная кредиторская задолженность отсутствовала.

Дебиторская задолженность увеличилась на 57,2%. Увеличение данного показателя произошло по предприятиям большинства рассматриваемых видов экономической деятельности и более всего в следующих: производство машин и оборудования (в 3 раза), строительство (в 3,4 раза). Объём дебиторской задолженности уменьшился по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 60,5%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 51,2%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 21,2%).

Увеличение дебиторской задолженности произошло как за счет нормальной дебиторской задолженности[16], объем которой по сравнению с началом отчётного периода увеличился на 55,3%, так и просроченной дебиторской задолженности, которая возросла в 2,6 раза. Сложившаяся динамика повлияла на удельный вес просроченной дебиторской задолженности в общем объёме дебиторской задолженности, на 31.12.2014 он составил 3% (на начало периода – 1,8%). Такая задолженность наблюдалась на предприятиях по производству машин и оборудования (28,6%), оптовой и розничной торговли (0,1%). На предприятиях остальных видов экономической деятельности просроченной дебиторской задолженности не было.

Формирование расчетов предприятиями привело к образованию нетто-кредиторской задолженности. Величина кредиторской задолженности к концу отчётного периода на 41,9% превысила величину совокупной дебиторской задолженности. Это означает чистое временное привлечение средств в оборот, что можно считать фактором, положительно влияющим на развитие производства. При этом наибольшая нетто-кредиторская задолженность образовалась на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, строительства, сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, оптовой и розничной торговли.

Необеспеченная кредиторская задолженность[17] на конец отчётного периода наблюдалась на предприятиях следующих видов экономической деятельности: металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (98,5%), строительство 76,5%), оптовая и розничная торговля (37,6%), транспорт и связь (11%), производство машин и оборудования (56%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (72,5%).

По сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась доля бартера и зачетов по отношению к выручке предприятий (с 12% до 17%). Наиболее высокой она была на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (42%), наиболее низкой – в строительстве (1%).

3.5. Инвестиционная деятельность предприятий

В 2014 году по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года произошло незначительное снижение инвестиционной активности предприятий выборки. Объем инвестиционных (внеоборотных) активов в отчётном периоде увеличился всего на 4,2%, а в 2013 году – на 6,2%.

Объём нефинансовых активов, входящих в состав внеоборотных активов, увеличился на 4,9%. При этом величина доходных вложений в материальные ценности увеличилась на 0,8%.

К концу отчетного периода 96,6% инвестиционных активов предприятий приходилось на нефинансовые активы, 3,4% – на долгосрочные финансовые вложения.

Эффективность инвестиционной деятельности составила 264,6%, т.е. на 1 рубль, вложенный в инвестиционные активы, было получено 2,646 рубля выручки от продаж. Наиболее высокие показатели эффективности сложились на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, по производству машин и оборудования, в оптовой и розничной торговле.

3.6. Потоки денежных средств

Результатом деятельности предприятий-участников мониторинга по итогам 2014 года стал чистый отток денежных средств, что привело к уменьшению на 4,9% запаса платежных средств (денежные средства в кассах, на расчетных и валютных счетах).

Основным источником поступления денежных средств стали внутренние источники финансирования[18] которые обеспечили 52,6% общего объема поступлений. За счет внешних источников финансирования[19], были сформированы оставшиеся 47,4%.

Расходование большей части средств (66,8%), поступивших на предприятия к концу отчетного периода, привело к образованию нефинансовых активов.[20] Расходование меньшей части поступлений (33,2%) – к формированию финансовых активов[21].

В отчетном периоде производственная деятельность играла ведущую роль в обеспечении поступлений денежных средств (53,5% общего объема ресурсов), 23,3% поступлений были получены от инвестиционной деятельности и 23,2% - от финансовой. Наибольший объем расходования был связан с производственной деятельностью (51,3% от общей суммы расходов). Доля затрат на инвестиционную деятельность составила 32,8%, финансовую – 15,9%.

Чистый приток средств от производственной (текущей) деятельности сложился в результате превышения объема поступлений, связанного с увеличением кредиторской задолженности (98,3% доходов), увеличением доходов будущих периодов, оценочных обязательств, прочих краткосрочных обязательств (1,7%) над объёмом расходования, связанного с увеличение дебиторской задолженности (75,4% расходов), увеличением запасов (16,8%), увеличением прочих оборотных активов (3,6%) и увеличением налога на добавленную стоимость (2,1%).

Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности образовался в результате превышения объёмов расходов, связанных с увеличением основных средств (97,8% расходов), нематериальных активов (2,1%) над объёмом поступлений, связанных с уменьшением отложенных налоговых активов, прочих внеоборотных активов (95,2% доходов), уменьшением долгосрочных финансовых вложений (4,8%).

Образование чистого оттока денежных средств от финансовой деятельности было обусловлено превышением объёмов расходов, связанных с уменьшением нераспределённой прибыли (72,7%), уменьшением уставного, резервного, добавочного капитала (14,1%), уменьшением краткосрочных обязательств по займам (8,3%), уменьшением переоценки внеоборотных активов (5%) над объёмом поступлений, связанных с увеличением долгосрочных обязательств по кредитам и займам (53,6%), краткосрочных обязательств по кредитам (25,8%), уменьшением краткосрочных финансовых вложений (20,6%).

4. Эффективность управления капиталом

4.1. Состояние ликвидности

Высоколиквидные активы[22] предприятий выборки в 2014 году увеличились на 4,8%. Это произошло в результате увеличения объема указанных активов на предприятиях ряда видов экономической деятельности: химическое производство (на 50,9%), транспорт и связь (на 44,2%), производство машин и оборудования (на 39,6%), строительство (на 11,4%), оптовая и розничная торговля (на 5,4%). Уменьшение объёма высоколиквидных активов наблюдалось на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 60,5%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 48,5%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 30,7%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 23,1%).

Объем низколиквидных активов[23] предприятий увеличился на 14,8% вследствие роста их объема на предприятиях ряда видов экономической деятельности: строительство (на 73,1%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 33,2%), производство машин и оборудования (на 10,4%), оптовая и розничная торговля (на 9,1%), химическое производство (на 6,2%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 0,1%). В то же время, указанные активы уменьшились на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 9,6%), транспорта и связи (на 4,1%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 1,4%).

С точки зрения ликвидности структура активов ухудшилась. Структурный коэффициент ликвидности активов предприятий[24] уменьшился с 0,265 до 0,242. По состоянию на 31.122014 высоколиквидные активы составили 24,2% к общему объему низколиквидных активов. Наиболее высокие показатели сложились по предприятиям химического производства (0,612), оптовой и розничной торговли (0,376), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,348), наиболее низкие - по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,040), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (0,059).

Обеспеченность текущих обязательств предприятий оборотными активами незначительно снизилась. Коэффициент текущей ликвидности[25], или коэффициент покрытия, который показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, уменьшился с 1,096 до 1,009. Наиболее высокие показатели сложились по предприятиям химического производства (6,426), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (3,978), наиболее низкие – по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,092), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (0,190).

Снизилась способность предприятий погашать текущие обязательства, используя высоколиквидные активы (денежные средства и денежные требования). Коэффициент обеспеченности деньгами и денежными требованиями[26] уменьшился с 0,502 до 0,398. Наиболее высоким он был на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,461), химического производства (4,867), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,542), наиболее низким – по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,015), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (0,106).

В результате уменьшения объёма денежных средств, незначительно снизилась способность предприятий немедленно погашать свои обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности[27] уменьшился с 0,088 до 0,063, т.е. по состоянию на 31.12.2014 предприятия были способны незамедлительно погасить 6,3% своих текущих обязательств. Самая высокая способность немедленного погашения своих текущих обязательств отмечена в химическом производстве (2,590), сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (0,250), строительстве (0,209), самая низкая - у предприятий по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (0,002), производству машин и оборудования (0,017).

Структурный коэффициент ликвидности оборотных активов[28] уменьшился с 0,835 до 0,637. Наиболее высокие показатели сложились у предприятий химического производства (3,121), транспорта и связи (1,587), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (1,278), наиболее низкие – у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,131), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,198).

4.2. Рентабельность

Выручка от реализации произведенной продукции (работ, услуг) предприятий-участников мониторинга в 2014 году увеличилась по сравнению соответствующим периодом предыдущего года на 2,1%.

Увеличение объёма выручки наблюдалось на предприятиях большинства видов экономической деятельности: производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 35,8%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 16,3%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 10,9%), производство машин и оборудования (на 10,3%), химическое производство (на 10,2%), оптовая и розничная торговля (на 5,6%), транспорт и связь (на 4,6%). Снижение объёма выручки наблюдалось на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 57,6%), строительства (на 55,4%).

Затраты предприятий в 2014 году были на 2,8% выше, чем в соответствующем периоде предыдущего года. Рост затрат наблюдался на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 16,2%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 10,9%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 9%), химического производства (на 8,3%), оптовой и розничной торговли (на 7%), транспорта и связи (на 5,1%), по производству машин и оборудования (на 3,5%). Уменьшение затрат наблюдалось на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 41,5%), строительства (на 40,6%). Объем выручки, полученной на 1 рубль произведенных затрат, по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года уменьшился с 1,09 до 1,08 рубля.

Прибыль от продаж по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года уменьшилась на 5,9%. При этом прибыль была получена на предприятиях всех видов экономической деятельности за исключением металлургического производства и производства готовых металлических изделий.

Рентабельность продаж предприятий в отчетном периоде составила 7,5% (в 2013 году – 9,8%), т.е. на один рубль реализованной продукции приходилось 7,5 копеек прибыли. Наиболее высокий уровень рентабельности продаж отмечен в химическом производстве (40,3%), на транспорте и связи (26,2%). Убыточность продаж наблюдалась по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (79,6%).

В 2014 году предприятиями было получено прибыли до налогообложения в 4 раза меньше, чем в 2013 году. На ухудшение данного показателя оказало влияние снижение объема балансовой прибыли на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, транспорта и связи, промышленного производства в целом, а также получения убытка до налогообложения на предприятиях оптовой и розничной торговли.

Рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до налогообложения, составила 2,2%. Наибольшее значение данного показателя наблюдалось в химическом производстве (60,8%), на транспорте и связи (22,2%), металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий (14,2%). Наименьшая рентабельность активов наблюдалась на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (2,1%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (6,2%). Убыточность активов – на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды – 18,9%.

Показатели рентабельности оборотного и собственного капитала составили, соответственно, 4,5% и 5,3%.

Коэффициент оборачиваемости активов[29] составил 1,369 оборота за период. Таким образом, полученный объем выручки компенсировал 136,9% стоимости средств, вложенных предприятиями в активы. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов[30] составил в среднем 2,838, т.е. период одного оборота оборотного капитала – 4,2 месяца.

Доля рентабельных предприятий в 2014 году уменьшилась по сравнению с 2013 годом с 86% до 81,7% от общего числа участников опроса. Наибольший удельный вес рентабельных предприятий отмечен на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (100%), химического производства (100%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (100%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (100%), оптовой и розничной торговли (94,1%). Доля убыточных предприятий составила 18,3%. Наибольший удельный вес убыточных предприятий наблюдался на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (75%), транспорта и связи (40%).

Общим финансовым результатом деятельности предприятий выборки по итогам 2014 года, как и в соответствующем периоде 2013 года, стала чистая прибыль. Прибыль была получена на предприятиях всех рассматриваемых видов экономической деятельности за исключением оптовой и розничной торговли. При этом рост чистой прибыли по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года наблюдался на предприятиях строительства, транспорта и связи, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химического производства, по производству машин и оборудования. Чистую прибыль в отчётном периоде вместо чистого убытка в соответствующем периоде предыдущего года получили на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий.

Редакция Doc22 выражает признательность за предоставление эксклюзивных материалов и.о. управляющего Отделением по Алтайскому краю Сибирского главного управления Банка России Татьяне Михайловне Винокуровой, начальнику Сводно-экономического отдела Владимиру Александровичу Галенко, а также заведующему сектором отдела экономического анализа и мониторинга предприятий Анне Геннадьевне Старцевой и ведущему экономисту сектора экономического анализа и мониторинга предприятий Сводно-экономического отдела Андрею Николаевичу Харченко.