Об этом сообщается в Финансовом обзоре за 1 полугодие 2014 года, подготовленном специалистами Главного Управления Центробанка по Алтайскому краю.

Анализ финансового состояния предприятий Алтайского края основан на информации, полученной в результате анкетирования, проведенного по итогам I полугодия 2014 года. На вопросы финансовой анкеты ответило 63 предприятия региона. Общая величина их активов составила 44,3 млрд. руб., объем произведенной продукции – 25,3 млрд. руб., численность занятых – 24,2 тыс. человек.

Результаты анализа, проведенного в рамках мониторинга предприятий, показывают, что финансовое положение предприятий в I полугодии 2014 года было удовлетворительным, и несколько улучшилось по сравнению с 2013 годом. Как отмечается в Финансовом обзоре, улучшение финансового положения было обусловлено ростом капитала в целом, ростом инвестиционной базы, уровня самофинансирования, эффективности инвестиционной деятельности, уменьшением просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, позитивными изменениями показателей ликвидности, увеличением объемы выручки.

Удовлетворительное финансовое положение сформировалось по всем группам предприятий: крупнейшие (с активами свыше 1 млрд. руб.), крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.), малые (до 100 млн. руб.). Наиболее благоприятное финансовое положение сложилось по малым предприятиям, где отмечен низкий уровень долговой нагрузки, наибольшая степень обеспеченности совокупных обязательств выручкой и текущих обязательств оборотными активами. По группе крупных и средних предприятий сложился достаточный уровень самофинансирования и достаточная степень обеспеченности текущих и совокупных обязательств при высокой долговой нагрузке. По крупнейшим предприятиям наблюдалось умеренная долговая нагрузка, высокий уровень рентабельности продаж, активов и собственного капитала.

Между тем доля рентабельных предприятий в I полугодии 2014 года уменьшилась по сравнению соответствующим периодом 2013 года с 72,3% до 70% от общего числа участников мониторинга. Наибольший удельный вес рентабельных предприятий отмечен на предприятиях химического производства (100%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (80%), оптовой и розничной торговли (79%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (75%). Доля убыточных предприятий составила 30%. Наибольший удельный вес убыточных предприятий наблюдался на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий, строительства (100%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (60%), транспорта и связи (57%).

Общим финансовым результатом деятельности предприятий выборки по итогам I полугодия 2014 года, как и в соответствующем периоде 2013 года, стала чистая прибыль. Прибыль была получена на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. При этом рост чистой прибыли по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года наблюдался на предприятиях оптовой и розничной торговли, транспорта и связи, химического производства, производства машин и оборудования. Чистую прибыль в отчётном периоде вместо чистого убытка в соответствующем периоде предыдущего года получили на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства. Чистый убыток получили предприятия строительства, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды.

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Главное управление по Алтайскому краю

ФИНАНСОВЫЙ ОБЗОР

Алтайский край

I полугодие 2014 года

Введение

Основные тенденции

Результаты анализа, проведенного в рамках мониторинга предприятий, показывают, что финансовое положение предприятий в I полугодии 2014 года было удовлетворительным, и несколько улучшилось по сравнению с 2013 годом.

Улучшение финансового положения было обусловлено:

• ростом капитала в целом;
• ростом инвестиционной базы;
• ростом уровня самофинансирования;
• формированием нетто-кредиторской задолженности (чистое временное привлечение средств в оборот);
• ростом эффективности инвестиционной деятельности;
• уменьшением просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;
• позитивными изменениями показателей ликвидности;
• увеличением объёма выручки.

Улучшение финансового положения было ограничено:

• формированием чистого оттока денежных средств;
• увеличением доли бартера и зачетов по отношению к выручке;
• увеличением степени напряженности платежей по кредитам и займам;
• уменьшением объёмов прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли.

Удовлетворительное финансовое положение сформировалось по всем группам предприятий: крупнейшие (с активами свыше 1 млрд. руб.), крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.), малые (до 100 млн. руб.). Наиболее благоприятное финансовое положение сложилось по малым предприятиям, где отмечен низкий уровень долговой нагрузки, наибольшая степень обеспеченности совокупных обязательств выручкой и текущих обязательств оборотными активами. По группе крупных и средних предприятий сложился достаточный уровень самофинансирования и достаточная степень обеспеченности текущих и совокупных обязательств при высокой долговой нагрузке. По крупнейшим предприятиям наблюдалось умеренная долговая нагрузка, высокий уровень рентабельности продаж, активов и собственного капитала.

Стратегия предприятий с учетом сложившихся условий их деятельности

• Финансовая стратегия участников финансового опроса в I полугодии 2014 года осуществлялась в условиях замедления ухудшения экономической конъюнктуры.
• В качестве источника ресурсной базы предприятия в большей степени использовали заемные средства. Такая ситуация была характерна для предприятий всех категорий активов.
• В то же время объем собственного капитала наращивался на крупнейших предприятиях, крупных и средних предприятиях.
• В ссудной форме крупнейшие предприятия уменьшали свои обязательства перед кредитными организациями, и увеличивали обязательства перед предприятиями.
• Большой поток размещаемых предприятиями средств направлялся на производственную деятельность. При этом в структуре потока преобладали следующие направления использования средств: увеличение дебиторской задолженности, уменьшение доходов будущих периодов, оценочных обязательств, прочих краткосрочных обязательств.
• Крупнейшие и малые предприятия за анализируемый период увеличили оборотный капитал. Основной капитал увеличился на крупных и средних предприятиях.
• В области расчетов крупные и средние, малые предприятия, являлись нетто-кредиторами.

В целом управление активами и пассивами по итогам I полугодия 2014 года привело к получению прибыли до налогообложения на крупнейших, крупных и средних предприятиях. Отрицательное сальдо прочих операционных и внереализационных доходов и расходов получено по предприятиям всех категорий активов. Кроме того, для крупнейших предприятий было характерно увеличение отрицательного сальдо процентных платежей. По крупнейшим, крупным и средним предприятиям была получена чистая прибыль, по малым – чистый убыток.

Рост уровня самофинансирования наблюдался по крупным и средним предприятиям. В наибольшей зависимости от внешних инвесторов и кредиторов оказались малые предприятия. За анализируемый период финансовый рычаг уменьшился у крупнейших, крупных и средних предприятий. Степень обеспеченности текущих обязательств оборотными активами увеличилась среди крупных и средних предприятий.

1. Общая характеристика капитала предприятий

Анализ финансового состояния предприятий Алтайского края основан на информации, полученной в результате анкетирования, проведенного по итогам I полугодия 2013 года. На вопросы финансовой анкеты ответило 63 предприятия региона, общая величина их активов составила 44,3 млрд. руб., объем произведенной продукции – 25,3 млрд. руб., численность занятых – 24,2 тыс. человек.

Структура выборки по видам экономической деятельности: промышленное производство – 34,9%, сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство – 25,4%, оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования – 22,2%, транспорт и связь – 11,1%, строительство – 1,6%, прочие виды экономической деятельности – 4,8%.

Учетная политика участников опроса носила следующий характер:

• наиболее распространенный метод начисления амортизации – линейный;
• наиболее распространенный метод оценки запасов – расчет по средней себестоимости;
• при определении выручки от продаж расчет по оплате использовали 23,8% предприятий, по отгрузке – 65,1%.
• Наличие бюджетного финансирования отметили 23,8% участников мониторинга.

1.1. Структура активов по видам экономической деятельности

За отчетный период в структуре активов по видам экономической деятельности произошли изменения. Рост доли активов наблюдался по предприятиям сельского хозяйства охоты и лесного хозяйства (с 9,6% до 9,8%), оптовой и розничной торговли (с 9,1% до 9,3%), по производству машин и оборудования (с 7,4% до 8,2%), химического производства (с 6,5% до 6,9%). Снижение доли активов наблюдалось по предприятиям по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (с 16,8% до 15,6%), транспорта и связи (с 13% до 12,6%). На предприятиях строительства, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды доля активов не изменилась. Доля активов, приходящаяся на предприятия промышленного производства в целом, осталась на уровне 68%.

1.2. Концентрация и централизация капитала

В отчетном периоде уровень концентрации капитала[1] увеличился на 2,8%, на конец периода она составила 703,2 млн. руб. Наиболее высокая степень концентрации, а также централизации капитала наблюдалась у предприятий таких видов экономической деятельности, как химическое производство, производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака, производство машин и оборудования, транспорт и связь (рисунок 2).

Уровень концентрации капитала уменьшился на предприятиях таких видов экономической деятельности, как производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 4,3%), транспорт и связь (на 0,4%).

В выборке доминировали малые предприятия с активами до 100 млн. руб. (47,6%). Однако их доля в общей величине активов составила всего 1,3%. В то же время 10 крупнейших предприятий, или 15,9% выборки, сформировали 77,7% совокупных активов. Остальные 21% общих активов приходились на крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.) предприятия, доля которых в выборке 36,5%. При этом величина капитала у крупнейших предприятий увеличилась на 4,9%, у малых на 0,5%, у крупных и средних –уменьшилась на 4,4%.

1.3. Структура капитала

По итогам I полугодия 2014 года предприятиям было достаточно собственного капитала для формирования основного капитала (рисунок 3).

Часть собственных средств для формирования оборотного капитала использовали предприятия следующих видов экономической деятельности: оптовая и розничная торговля, химическое производство. У предприятий остальных видов деятельности наблюдался недостаток собственных средств.

Преобладающий источник формирования капитала в целом по выборке предприятий – привлеченный капитал[2], который составил 55,1% от общего размера капитала, собственные средства[3] – соответственно, 44,9%. Вместе с тем на транспорте и связи, в химическом производстве сложилась противоположная ситуация.

В целом предприятиями во внеоборотные активы было размещено 44,3% имеющихся средств, а в оборотный капитал – 55,7%. Подобная ситуация сложилась на предприятиях строительства, оптовой и розничной торговли; ремонту автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, производства машин и оборудования, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды. На предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, транспорта и связи, химического производства, металлургического производства и производства готовых металлических изделий предпочитали больше средств размещать во внеоборотные активы.

2. Динамика активов и пассивов

2.1. Общая динамика капитала

За отчётный период капитал (итог баланса) предприятий-участников мониторинга увеличился на 2,8% (за I полугодие 2013 года – на 5,2%).

В целом увеличение капитала происходило в условиях замедления ухудшения экономической конъюнктуры [4].

Основной капитал[5] предприятий в отчетном периоде увеличился на 1,2% (за I полугодие 2013 года - на 4,2%). Рост данного показателя отмечен на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности: производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 40%), производство машин и оборудования (на 7,7%), оптовая и розничная торговля (на 6,5%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 5,6%), металлургическое производство и производство готовых металлургических изделий (на 4,7%), химическое производство (на 4,1%), строительство (на 2,3%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 2%). По предприятиям транспорта и связи наблюдалось уменьшение основного капитала на 3,8%.

Собственный капитал предприятий увеличился на 4,2% (за I полугодие 2013 года – на 9,1%). Увеличение величины собственного капитала наблюдалось на предприятиях по производству машин и оборудования (на 57,2%), строительства (на 15,4%), оптовой и розничной торговли (на 12,6%), химического производства (на 10%). Уменьшение объёма капитала и резервов произошло у предприятий по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 0,8%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 1,1%), транспорта и связи (на 0,8%).

В I полугодии 2014 года величина оборотного капитала[6] увеличилась на 4% (за I полугодие 2013 года – на 6%). Увеличение оборотных активов стало следствием роста объёма дебиторской задолженности. Более всего объём оборотного капитала увеличился на предприятиях транспорта и связи (на 28,8%), по производству машин и оборудования (на17,8%), химического производства (на 12,4%). При этом на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий и по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, произошло уменьшение объёма оборотных активов (соответственно, на 11,9% и 7,8%).

Изменение динамики оборотных и внеоборотных активов повлияло на изменение соотношения этих элементов в структуре активов предприятий: операционный рычаг[7], на начало года составлял 1,2, к концу I полугодия 2014 года он увеличился до 1,3.

Привлеченный капитал увеличился на 1,6% (за I полугодие 2013 года – на 3%). Увеличение привлеченного капитала наблюдалось на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды – на 17,7%, сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства – на 7,9%, металлургического производства и производства готовых металлических изделий – на 6,5%, по производству машин и оборудования - на 5,5%, оптовой и розничной торговли - на 3%, транспорта и связи - на 1,8%, строительства - на 0,5%. На предприятиях химического производства, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака его объем уменьшился (соответственно, на 8,3%, 5,9%).

Финансовый рычаг[8] по сравнению с началом отчётного периода не изменился, оставшись на уровне 1,2. В наибольшей зависимости от внешних инвесторов и кредиторов оказались предприятия строительства (10,3), оптовой и розничной торговли (4,6), по производству машин и оборудования (3,1), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (2,2), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (2,0). И наоборот, наибольшей финансовой автономией обладали предприятия транспорта и связи (0,2), и химического производства (0,1).

В целом доля внеоборотных активов снизилась (с 45% до 44,3%), а оборотных – соответственно, возросла (с 55% до 55,7%). На предприятиях большей части рассматриваемых видов экономической деятельности сложилась противоположная ситуация (таблица 2).

Доля привлеченного капитала уменьшилась (с 55,7% до 55,1%), а собственного – соответственно, увеличилась (с 44,3% до 44,9%).

2.2. Основной капитал

Рост величины основного капитала на 1,2% был обусловлен увеличением объема ряда его составляющих.

Увеличение объемов нематериальных активов (в целом в 4,7 раза) наблюдалось в основном на предприятиях по производству машин и оборудования (в 2,9 раза) и по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 17,5%).

Долгосрочные финансовые вложения[9] увеличились на 65,5% за счет увеличения их объёма на предприятиях оптовой и розничной торговли (в 2,9 раза), на предприятиях промышленного производства (на 62,2%).

Объём основных средств практически не изменился. На предприятиях ряда видов экономической деятельности их объём уменьшился: транспорт и связь (на 3,5%), оптовая и розничная торговля (на 3,1%), химическое производство (на 2%). На предприятиях остальных видов экономической деятельности наблюдался рост объёма основных средств: производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 41,1%), строительство (на 10,1%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 2,7%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 2,6%), производство машин и оборудования (на 1,8%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 1%).

Доходные вложения в материальные ценности[10] уменьшились на 6,6% за счет их уменьшения на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химического производства, но их влияние на изменение суммы основного капитала было незначительным.

Таким образом, возросла значимость компонентов основного капитала, формирующих будущие возможности предприятий.

2.3. Оборотный капитал

В I полугодии 2014 года увеличение оборотного капитала предприятий на 4% произошло исключительно за счет роста объемов входящей в его состав дебиторской задолженности (таблица 3).

Оборотный капитал предприятий на 41,8% состоял из дебиторской задолженности. В целом по краевой выборке она увеличилась на 32%, и особенно значительно на предприятиях по производству машин и оборудования (на 74,2%), транспорта и связи (на 40,2%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 29,3%). Уменьшение объёма дебиторской задолженности наблюдалось только по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 55%), строительства (на 2%).

Объём запасов уменьшился на 12%, при этом их доля в структуре оборотного капитала снизилась с 46% до 39,4%. Запасы снизились на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 27,5%), транспорта и связи (на 9,9%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 5,9%), строительства (на 3,8%), химического производства (на 3,4%). Увеличение объёма запасов произошло у предприятий следующих видов экономической деятельности: производство машин и оборудования (на 19,1%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 8,6%), оптовая и розничная торговля (на 8,6%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 6,3%).

Доля краткосрочных финансовых вложений в оборотном капитале уменьшилась по сравнению с началом отчётного периода с 13,1% до 11,7%. Их объём уменьшился на 7,1%, влияние на изменение оборотных активов не было значительным. Увеличение краткосрочных финансовых вложений наблюдалось в только по предприятиям оптовой и розничной торговли (на 45,9%).

Объема денежных средств уменьшился на 4,6%, а их доля в оборотном капитале снизилась с 4,8% до 4,4%. Уменьшение объёма денежных средств наблюдалось на предприятиях транспорта и связи (на 85,9%), оптовой и розничной торговли (на 52,6%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 43,7%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (20,2%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 11,3%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 5,9%), по производству машин и оборудования (на 3,7%). Объёмы денежных средств увеличились на предприятиях строительства (на 83,4%) и химического производства (на 34,7%).

В результате, структура оборотных активов изменилась следующим образом. Основной составляющей оборотного капитала стала дебиторская задолженность, её доля увеличилась с 32,9% до 41,8%. Доля краткосрочных финансовых вложений уменьшилась с 13,1% до 11,3%, денежных средств - с 4,8% до 4,4%, налога на добавленную стоимость – с 1,2% до 1%. Запасы, составлявшие в оборотных активах на начало периода 46%, к концу I полугодия 2014 года уменьшились до 39,4%.

2.4. Собственный капитал

Собственный капитал опрошенных предприятий в I полугодии 2014 года увеличился на 4,2%.

Чистые активы[11] предприятий увеличились на 35,9%. Увеличение величины чистых активов наблюдалось у предприятий транспорта и связи, строительства, по производству машин и оборудования, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, химического производства, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, оптовой и розничной торговли. По предприятиям сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака величина чистых активов уменьшилась.

2.5. Привлеченный капитал

Привлеченный капитал в I полугодии 2014 года увеличился на 1,6%, при этом предприятия выборки увеличили краткосрочные обязательства на 2,9%, а долгосрочные обязательства уменьшили на 3,2%.

Увеличение краткосрочных обязательств наблюдалось по предприятиям сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 35,1%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 17,7%), по производству машин и оборудования (на 5,9%), оптовой и розничной торговли (на 4,3%), транспорта и связи (на 1,6%), химического производства (на 1,4%), строительства (на 0,5%). Краткосрочные обязательства уменьшились у предприятий следующих видов экономической деятельности: металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 25,9%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 7,8%).

Уменьшение величины долгосрочных обязательств произошло из-за её снижения по предприятиям следующих видов экономической деятельности: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 21,5%), химическое производство (на 23,5%). Рост объема долгосрочных обязательств наблюдался на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (в 40 раз), транспорта и связи (на 73,1%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 3,8%), оптовой и розничной торговли (на 1,5%), производство машин и оборудования (на 1,4%).

Сложившаяся динамика краткосрочных и долгосрочных обязательств привела к тому, что доля краткосрочных обязательств в структуре привлеченного капитала увеличилась с 51,9% на начало до 65% на конец отчетного периода.

Формирование обязательств происходило в результате привлечения средств, как в форме кредитов[12] и займов[13], так и кредиторской задолженности. Величина кредитов и займов за отчетный период уменьшилась на 1,6%, кредиторской задолженности – увеличилась на 9,2%.

Уменьшение объёма займов и кредитов наблюдалось по предприятиям химического производства (на 34,8%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 12%), по производству машин и оборудования (на 3,1%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 1,6%). Наиболее активно займы и кредиты наращивались предприятиями транспорта и связи (на 76,6%). Увеличение кредиторской задолженности наблюдалось у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 89,3%), транспорта и связи (на 1,4%), по производству машин и оборудования (на 17%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 7,1%), химического производства (на 1%), строительства (на 0,5%).

В составе обязательств доля кредиторской задолженности увеличилась с 44,6% до 47,9%, а доля займов и кредитов, соответственно, уменьшилась с 55,4% до 52,1%. Максимальная доля займов и кредитов сложилась на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (71,9%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (80,6%), кредиторской задолженности – на предприятиях строительства (100%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (92,7%), транспорта и связи (89,3%).

3. Управление активами и пассивами

3.1. Самофинансирование предприятий

Оценку эффективности формирования собственного капитала и его использования отражает динамика показателей самофинансирования предприятий. Доля собственного капитала в итоге баланса представляет собой общую характеристику уровня самофинансирования предприятий.

Увеличение в I полугодии 2014 года удельного веса собственного капитала в итоге баланса предприятий с 44,3% до 44,9% означает незначительный рост уровня самофинансирования. На конец отчетного периода самый высокий уровень самофинансирования был зафиксирован у предприятий химического производства (89,9%), транспорта и связи (84,2%), самый низкий – у предприятий строительства (8,8%), оптовой и розничной торговли (18%), по производству машин и оборудования (24,2%).

Фактический уровень самофинансирования, исходя из доли чистых активов в итоге баланса предприятий, на 30.06.2014 составил 43,7%, увеличившись по сравнению с началом отчётного периода (33%).

3.2. Формирование оборотного капитала

Динамика составляющих капитала в I полугодии 2014 года предопределила улучшение ситуации в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами. Объём указанных средств увеличился на 8,5%. Это произошло в частности из-за их увеличения на предприятиях химического производства (на 14,5%), оптовой и розничной торговли (на 4,6%). Снижение объёма собственных оборотных средств наблюдалось на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 67,3%). На предприятиях остальных рассматриваемых видов экономической деятельности собственные оборотные средства отсутствовали.

3.3. Заимствование

В отчетном периоде у предприятий края сохранилась необходимость привлечения дополнительных средств в форме кредитов и займов для обеспечения своей хозяйственной деятельности. В ссудной форме предприятия незначительно увеличивали сумму краткосрочных кредитов и займов (на 0,1%) и уменьшали объём долгосрочных заёмных средств (на 4,8%). В результате отношение долгосрочных кредитов и займов к краткосрочным уменьшилось с 54% до 51,3%.

По оценкам предприятий средние ставки по кредитам, полученным в рублях, в I полугодии 2014 года не изменились, оставшись на уровне 12%. При этом объем кредитов уменьшился на 4,8%, а займов – увеличился на 14%. По состоянию на 30.06.2014 доля банковских кредитов в составе ссудной задолженности уменьшилась с 83,1% до 80,4%, тогда как доля займов возросла, соответственно, с 16,9% до 19,6%.

Средства кредитных организаций предприятия по-прежнему привлекали, главным образом, на краткосрочной основе. При этом объем краткосрочных кредитов уменьшился на 4,3%, долгосрочных – на 5,6%. Это привело к увеличению степени напряженности платежей по кредитам[14] с 65,9% до 66,2%. Наиболее высокая степень напряженности платежей сложилась в производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака, где до 30.06.2015 предприятиям предстоит погасить 76,5% обязательств перед кредитными организациями.

Увеличение задолженности перед другими организациями произошло за счет краткосрочной составляющей. Величина краткосрочных займов увеличилась на 23,9%, а долгосрочных – уменьшилась на 1%. Данная динамика привела к тому, что степень напряженности платежей по займам увеличилась с 60,1% до 65,4%. Высокая напряженность платежей сложилась на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, низкая – на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства.

3.4. Состояние расчетов

В I полугодии 2014 года объем кредиторской задолженности предприятий-участников мониторинга увеличился на 9,5%. Увеличение кредиторской задолженности произошло на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 89,5%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 84%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 20,2%), по производству машин и оборудования (на 17%), транспорта и связи (на 1,4%), химического производства (на 1%), строительства (на 0,5%). Объём кредиторской задолженности уменьшился на предприятиях следующих видов экономической деятельности: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 3,9%), оптовая и розничная торговля (на 2%).

За отчетный период нормальная кредиторская задолженность[15] увеличилась на 12,3%, просроченная – уменьшилась на 61,4%. В результате доля просроченной кредиторской задолженности в общем объеме кредиторской задолженности уменьшилась с 3,8% на 31.12.2013 до 1,3% на 30.06.2014. Таким образом, качество кредиторской задолженности улучшилось. Просроченная кредиторская задолженности наблюдалась на предприятиях транспорта и связи (3,6%), по производству машин и оборудования (8,4%). На предприятиях остальных рассматриваемых видов экономической деятельности просроченная кредиторская задолженность отсутствовала.

Дебиторская задолженность увеличилась на 32%. Увеличение данного показателя произошло по предприятиям следующих видов экономической деятельности: производство машин и оборудования (на 74,2%), транспорт и связь (на 40,2%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 29,3%), химическое производство (на 12,2%), оптовая и розничная торговля (на 10,2%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 8%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 2,6%). Уменьшение объёмов дебиторской задолженности наблюдалось на предприятиях металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 55%),строительства (на 2%).

Увеличение дебиторской задолженности произошло за счет нормальной дебиторской задолженности[16], объем которой по сравнению с началом отчётного периода увеличился на 32,7%. Сумма просроченной дебиторской задолженности уменьшилась на 0,2%. Сложившаяся динамика повлияла на удельный вес просроченной дебиторской задолженности в общем объёме дебиторской задолженности, на 30.06.2014 он составил 1,6% (на начало периода – 2,1%). Такая задолженность наблюдалась на предприятиях транспорта и связи (13,2%), по производству машин и оборудования (13,5%). На предприятиях остальных видов экономической деятельности просроченной дебиторской задолженности не было.

Формирование расчетов предприятиями привело к образованию нетто-кредиторской задолженности. Величина кредиторской задолженности к концу отчётного периода на 10,1% превысила величину совокупной дебиторской задолженности. Это означает чистое временное привлечение средств в оборот, что можно считать фактором, положительно влияющим на развитие производства. При этом наибольшая нетто-кредиторская задолженность образовалась на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий, сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, строительства.

Необеспеченная кредиторская задолженность[17] на конец отчётного периода наблюдалась на предприятиях следующих видов экономической деятельности: металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (98,2%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (65%), строительство (60,3%), производство машин и оборудования (44,8%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (33,2%), оптовая и розничная торговля (16,1%).

По сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась доля бартера и зачетов по отношению к выручке предприятий (с 4% до 12%). Наиболее высокой она была на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (24%), наиболее низкой - на предприятиях транспорта и связи(1%).

3.5. Инвестиционная деятельность предприятий

В I полугодии 2014 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года произошло незначительное снижение инвестиционной активности предприятий выборки. Объем инвестиционных (внеоборотных) активов в отчётном периоде увеличился на 1,2%, а в I полугодии 2013 года – на 4,2%.

Объём нефинансовых активов, входящих в состав внеоборотных активов, уменьшился на 0,5%. При этом величина доходных вложений в материальные ценности уменьшилась на 6,6%.

К концу отчетного периода 95,7% инвестиционных активов предприятий приходилось на нефинансовые активы, 4,3% – на долгосрочные финансовые вложения.

Эффективность инвестиционной деятельности составила 137,5%, т.е. на 1 рубль, вложенный в инвестиционные активы, было получено 1,375 рубля выручки от продаж. Наиболее высокие показатели эффективности сложились в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, оптовой и розничной торговле, строительстве.

3.6. Потоки денежных средств

Результатом деятельности предприятий-участников мониторинга по итогам I полугодия 2014 года стал чистый отток денежных средств, что привело к уменьшению на 4,6% запаса платежных средств (денежные средства в кассах, на расчетных и валютных счетах).

Основным источником поступления денежных средств стали внутренние источники финансирования[18], которые обеспечили 83,4% общего объема поступлений. За счет внешних источников финансирования[19] были сформированы оставшиеся 16,6%.

Расходование большей части средств (98,5%), поступивших на предприятия к концу отчетного периода, привело к образованию финансовых активов[20]. Расходование меньшей части поступлений (1,5%) – к формированию нефинансовых активов.[21]

В отчетном периоде производственная деятельность играла ведущую роль в обеспечении поступлений денежных средств (59,7% общего объема ресурсов), 36,7% поступлений были получены от финансовой деятельности и 3,6% - от инвестиционной. Наибольший объем расходования был связан с производственной деятельностью (75,2% от общей суммы расходов). Доля затрат на финансовую деятельность составила 15,1%, инвестиционную – 9,7%.

Чистый отток средств от производственной (текущей) деятельности сложился в результате превышения объема расходования, связанного с увеличением дебиторской задолженности (85% расходов), уменьшением доходов будущих периодов, оценочных обязательств, прочих краткосрочных обязательств (15%), над объёмом поступлений, связанных с уменьшением запасов (52,3% доходов), увеличением кредиторской задолженности (42,9%), уменьшением налога на добавленную стоимость (1,8%), увеличением отложенных налоговых обязательств, оценочных обязательств, прочих долгосрочных обязательств (1,7%), уменьшением прочие оборотных активов (1,2%).

Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности образовался в результате превышения объёмов расходов, связанных с увеличением долгосрочных финансовых вложений (88,3%), нематериальных активов (без поисковых), результатов исследований и разработок (11,7%) над объёмом поступлений, связанных с уменьшение отложенных налоговых активов, прочих внеоборотных активов (91,8% доходов), уменьшением основных средств (4,6%), доходных вложений в материальные ценности (3,6%).

Образование чистого притока средств от финансовой деятельности было обусловлено превышением объёмов поступлений, связанных с увеличением нераспределённой прибыли (63,7%), краткосрочных обязательств по займам (20,6%), уменьшением краткосрочных финансовых вложений (15,6%), над объёмом затрат, связанных с уменьшением долгосрочных и краткосрочных обязательств по кредитам банков (80,7%), уставного, резервного, добавочного (без переоценки) капитала, собственных акций, выкупленных у акционеров (17,6%), долгосрочных обязательств по займам (1,4%), переоценки внеоборотных активов (0,3%).

4. Эффективность управления капиталом

4.1. Состояние ликвидности

Высоколиквидные активы[22] предприятий выборки в I полугодии 2014 года увеличились на 18,7%. Это произошло в результате увеличения объема указанных активов на предприятиях ряда видов экономической деятельности: производство машин и оборудования (на 47,8%), транспорт и связь (на 29,7%), химическое производство (на 21,1%), строительство (на 9,3%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 5,6%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 3,9%). Уменьшение объёма высоколиквидных активов наблюдалось по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 55%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 5%), оптовая и розничная торговля (на 4,1%).

Объем низколиквидных активов[23] предприятий уменьшился на 2,8% вследствие снижения их объема на предприятиях ряда видов экономической деятельности: строительство (на 2,2%), транспорт и связь (на 2,3%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 10,3%). В то же время, указанные активы увеличились на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 9,3%), оптовой и розничной торговли (на 9,1%), по производству машин и оборудования (на 7,9%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 5,9%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 5,4%), химического производства (на 2,1%).

С точки зрения ликвидности структура активов улучшилась. Структурный коэффициент ликвидности активов предприятий[24] увеличился с 0,349 до 0,426. По состоянию на 30.06.2014 высоколиквидные активы составили 42,6% к общему объему низколиквидных активов. Наиболее высокие показатели сложились по предприятиям по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (2,555), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,718), строительства (0,568), наиболее низкие - по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,039), транспорта и связи (0,085), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,088).

Обеспеченность текущих обязательств предприятий оборотными активами незначительно возросла. Коэффициент текущей ликвидности[25], или коэффициент покрытия, который показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, увеличился с 1,236 до 1,250. Наиболее высокие показатели сложились по предприятиям химического производства (6,862), оптовой и розничной торговли (2,063), наиболее низкие – по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,109), транспорта и связи (0,787), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (0,770).

Повысилась способность предприятий погашать текущие обязательства, используя высоколиквидные активы (денежные средства и денежные требования). Коэффициент обеспеченности деньгами и денежными требованиями[26] увеличился с 0,585 до 0,675. Наиболее высоким он был на предприятиях химического производства (4,969), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (0,764), оптовой и розничной торговли (0,698), производства и распределения электроэнергии, газа и воды (0,632), наиболее низким – по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,018), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,181).

В результате уменьшения объёма денежных средств, незначительно снизилась способность предприятий немедленно погашать свои обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности[27] уменьшился с 0,060 до 0,055, т.е. по состоянию на 30.06.2014 предприятия были способны незамедлительно погасить 5,5% своих текущих обязательств. Самая высокая способность немедленного погашения своих текущих обязательств отмечена в химическом производстве (2,195), оптовой и розничной торговле (0,100), строительстве (0,088), самая низкая - у предприятий по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,003), транспорта и связи (0,014).

Структурный коэффициент ликвидности оборотных активов[28] увеличился с 0,887 до 1,156. Наиболее высокие показатели сложились у предприятий по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (4,588), химического производства (2,624), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (2,156), наиболее низкие – у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,196), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,197).

4.2. Рентабельность

Выручка от реализации произведенной продукции (работ, услуг) предприятий-участников мониторинга в I полугодии 2014 года увеличилась по сравнению соответствующим периодом предыдущего года на 5,9%.

Увеличение объёма выручки наблюдалось на предприятиях большинства видов экономической деятельности: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 26,7%), производство машин и оборудования (на 16,1%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 10,2%), транспорт и связь (на 9,1%), оптовая и розничная торговля (на 4,1%), химическое производство (на 3,5%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 2,4%), строительство (на 1,5%). Снижение объёма выручки наблюдалось на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 50,6%).

Затраты предприятий в I полугодии 2014 года были на 8% выше, чем в соответствующем периоде предыдущего года. Рост затрат наблюдался на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 25,7%), по производству машин и оборудования (на 13,2%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 7,4%), оптовой и розничной торговли (на 3,3%), транспорта и связи (на 1,9%). Уменьшение затрат наблюдалось на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 39,1%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 5,8%), строительства (на 3,6%), химического производства (на 1,6%). Объем выручки, полученной на 1 рубль произведенных затрат, по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года снизился с 1,15 до 1,13 рубля.

Прибыль от продаж по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года уменьшилась на 8,4%. При этом прибыль была получена на предприятиях следующих видов экономической деятельности: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, оптовая и розничная торговля, транспорт и связь, производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химическое производство, производство машин и оборудования. По предприятиям остальных видов экономической деятельности был получен убыток от продаж.

Рентабельность продаж предприятий в отчетном периоде составила 11,4% (в I полугодии 2013 года – 9,8%), т.е. на один рубль реализованной продукции приходилось 11,4 копеек прибыли. Наиболее высокий уровень рентабельности продаж отмечен в химическом производстве (38%), на транспорте и связи (32,7%). Убыточность продаж наблюдалась по предприятиям металлургического производства и производства готовых металлических изделий (63,3%), строительства (15,6%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (4,5%).

В I полугодии 2014 года предприятиями было получено прибыли до налогообложения на 23,5% меньше, чем в соответствующем периоде 2013 года. На ухудшение данного показателя оказало влияние снижение объема балансовой прибыли на предприятиях оптовой и розничной торговли, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, а также рост убытка от продаж на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, металлургического производства и производства готовых металлических изделий.

Рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до налогообложения, составила 5,2%. Наибольшее значение данного показателя наблюдалось в химическом производстве (24%), на транспорте и связи (15,2%). В то же время убыточность активов наблюдалась на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (20,9%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (10,7%), строительства (9%).

Показатели рентабельности оборотного и собственного капитала составили, соответственно, 9,4% и 11,7%.

Коэффициент оборачиваемости активов[29] составил 0,613 оборота за период. Таким образом, полученный объем выручки компенсировал 61,3% стоимости средств, вложенных предприятиями в активы. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов[30] составил в среднем 1,107, т.е. период одного оборота оборотного капитала – 5,4 месяца.

Доля рентабельных предприятий в I полугодии 2014 года уменьшилась по сравнению соответствующим периодом 2013 года с 72,3% до 70% от общего числа участников мониторинга. Наибольший удельный вес рентабельных предприятий отмечен на предприятиях химического производства (100%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (80%), оптовой и розничной торговли (79%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (75%). Доля убыточных предприятий составила 30%. Наибольший удельный вес убыточных предприятий наблюдался на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий, строительства (100%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (60%), транспорта и связи (57%).

Общим финансовым результатом деятельности предприятий выборки по итогам I полугодия 2014 года, как и в соответствующем периоде 2013 года, стала чистая прибыль. Прибыль была получена на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. При этом рост чистой прибыли по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года наблюдался на предприятиях оптовой и розничной торговли, транспорта и связи, химического производства, производства машин и оборудования. Чистую прибыль в отчётном периоде вместо чистого убытка в соответствующем периоде предыдущего года получили на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства. Чистый убыток получили предприятия строительства, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды.