Финансовое положение предприятий Алтайского края улучшилось

Результаты анализа, проведенного специалистами Главного Управления Центрального банка РФ по Алтайскому краю в рамках мониторинга предприятий, показывают, что финансовое положение предприятий региона в I полугодии 2010 года улучшилось. По его итогам был  подготовлен Финансовый обзор, основывающийся на информации, полученной от 246 предприятий Алтайского края, общая величина активов которых составила 42,2 млрд. руб., объем производимой продукции – 24,4 млрд. руб., а численность занятых – 46,1 тыс. чел.

В Финансовом обзоре  отмечается, что улучшение было обусловлено: ростом капитала в целом; улучшением в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами; формированием чистого притока денежных средств; некоторым ростом инвестиционной базы; формированием нетто-кредиторской задолженности; увеличением объема прибыли от продаж, получением балансовой и чистой прибыли.

Выручка от реализации произведенной продукции (работ, услуг) предприятий-участников мониторинга в 1 полугодии 2010 года увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 16,6%. Рост выручки наблюдался на предприятиях большинства видов экономической деятельности. Более чем вдвое выросла прибыль от продаж, причем тоже в большинстве видом экономической деятельности.  Рентабельность продаж предприятий в отчетный период составила 9 процентов (в 1 полугодии 2009 года – 5 процентов). Наиболее высок уровень рентабельности  в химическом производстве (26%), на транспорте и связи (20,5%), в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (13,6%).

Доля рентабельных предприятий увеличилась по сравнению с соответствующим периодом прошлого года с 64,5 до 67,1 процента от общего числа предприятий.

Как отмечается в документе, общим финансовым результатом деятельности предприятий выборки по итогам 1 полугодия 2010 года стала чистая прибыль, в то время как в 1 полугодии 2009 года был получен чистый убыток.

В 1 полугодии 2010 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года произошел заметный рост инвестиционной активности предприятий. Объем инвестиционных (внеоборотных) активов увеличился на 0,7%, тогда как в 1 полугодии 2009 года – на 0,1%. Эффективность инвестиционной деятельности составила 150,9%, т.е. на 1 рубль , вложенный в инвестиционные активы, было получено 1,5 рубля выручки от продаж.

Как отмечается в Финансовом обзоре , финансовая стратегия участников опроса в 1 полугодии 2010 года осуществлялась в условиях улучшения экономической конъюнктуры по сравнению с соответствующим периодом 2009 года.

Основные тенденции

Результаты анализа, проведенного в рамках мониторинга предприятий, показывают, что финансовое положение предприятий в I полугодии 2010 года улучшилось.

Улучшение финансового положения обусловлено:

• ростом капитала в целом;
• улучшением в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами;
• формированием чистого притока денежных средств;
• некоторым ростом инвестиционной базы;
• формированием нетто-кредиторской задолженности;
• увеличением объёма прибыли от продаж, получением балансовой прибыли и чистой прибыли.

Улучшение финансового состояния было ограничено следующими факторами:

• заметным ростом инвестиционной активности предприятий;
• снижением уровня самофинансирования и, как следствие, ростом зависимости от внешних инвесторов и кредиторов
• ухудшением ряда показателей ликвидности;
• ухудшением показателей обеспеченности текущих обязательств;
• ухудшением качества кредиторской и дебиторской задолженностей;
• увеличением доли бартера и зачетов по отношению к выручке.

Стратегия предприятий с учетом сложившихся условий их деятельности

Финансовая стратегия участников финансового опроса в I полугодии 2010 года осуществлялась в условиях замедления процессов ухудшения экономической конъюнктуры по сравнению с соответствующим периодом  2009 года.

В качестве источника ресурсной базы предприятия в большей степени использовали заемные средства. При этом произошел незначительный рост активности заимствования. В то же время увеличился объем собственного капитала.

Произошло некоторое снижение процентных ставок по кредитам. В ссудной форме предприятия увеличивали свои обязательства перед банками и уменьшали перед организациями.

Основной поток размещаемых предприятиями средств направлялся на обеспечение производственной деятельности. При этом в структуре потока преобладали следующие направления отвлечения средств: затраты, связанные с увеличением запасов, увеличением краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности, увеличением налога на добавленную стоимость.

Основными направлениями финансирования инвестиционной деятельности предприятий были затраты на увеличение нематериальных активов, незавершенного строительства, прочих внеоборотных активов.

В целом управление активами и пассивами по итогам I полугодия 2010 года привело к получению прибыли до налогообложения на предприятиях всех категорий. Увеличение объема денежных средств наблюдалось на крупнейших, крупных и средних предприятиях. Отрицательное сальдо прочих операционных и внереализационных доходов и расходов было получено предприятиях всех типов. В целом по предприятиям выборки была получена чистая прибыль.

Снижение уровня самофинансирования и уменьшение степени обеспеченности текущих обязательств наблюдалось на крупных, средних и малых предприятиях. Кроме того, для крупных, средних и малых предприятий было характерно и увеличение отрицательного сальдо процентных платежей.

Общая характеристика капитала предприятий

Анализ финансового состояния предприятий Алтайского края основан на информации, полученной в результате анкетирования, проведенного по итогам I полугодия 2010 года. На вопросы финансовой анкеты ответило 246 предприятий края, общая величина их активов составила 42,2 млрд. руб., объем произведенной продукции – 24,4 млрд. руб., численность занятых – 46,1 тыс. человек.

Структура выборки по видам экономической деятельности: промышленное производство – 30,9%, сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство – 26,4%, оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования – 22,8%, транспорт и связь – 7,3%, строительство – 4,1%, предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг – 2,8%, прочие виды экономической деятельности – 5,7%.

Учетная политика участников опроса носила следующий характер:

наиболее распространенный метод начисления амортизации – линейный;

наиболее распространенный метод оценки запасов – расчет по средней себестоимости;

при определении выручки от продаж расчет по оплате использовали 27,2% предприятий, по отгрузке – 69,1%.

Наличие бюджетного финансирования отметили 18% участников мониторинга. Наибольшая доля предприятий, использующих бюджетное финансирование, наблюдалась в следующих видах экономической деятельности: предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (57%), химическое производство (33%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (32%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (27%).

1.1. Структура активов по видам экономической деятельности

 

За отчетный период в структуре активов по видам экономической деятельности произошли незначительные изменения. Снижение наблюдалось на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (с 18,5% до 17,4%), транспорта и связи (с 11,7% до 11%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (с 10,7% до 10,5%), строительства (с 6,7% до 6,5%). На предприятиях остальных видов экономической деятельности произошло увеличение доли активов. Доля активов, приходящаяся на предприятия промышленного производства в целом, возросла с 60,8% до 61,6%.

 

Рисунок 1. Структура активов по видам экономической деятельности по состоянию на 30.06.2010 (в % к общей величине активов)

     

 

 

1.2. Концентрация и централизация капитала

 

В отчетном периоде уровень концентрации капитала [1] увеличился на 5%, на конец периода она составила 171,4 млн. руб. Наиболее высокая степень концентрации, а также централизации капитала наблюдалась у предприятий таких видов экономической деятельности, как металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, химическое производство, производство машин и оборудования (рисунок 2).

 

Рисунок 2. Уровень концентрации капитала по состоянию на 30.06.2010 (в млн. руб. на одно предприятие по каждому виду экономической деятельности)

 

 

Уровень концентрации капитала увеличился на предприятиях большинства видов экономической деятельности: предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 34%), химическое производство (на 11,9%), производство машин и оборудования (на 10,4%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 10,1%), оптовой и розничной торговли, (на 9,9%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 7,4%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 3,1%), строительство (на 2,3%). Снижение уровня концентрации капитала наблюдалось на транспорте и связи, производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака.

 

В выборке доминировали малые предприятия с активами до 100 млн. руб. (76,8%). Однако их доля в общей величине активов составила всего 10,5%. В то же время 12 крупнейших предприятий, или 4,9% выборки, с активами свыше 1 млрд. руб. сформировали 61,1% совокупных активов. Остальные 28,4% общих активов приходились на крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.) предприятия, доля которых в выборке 18,3%. При этом величина капитала увеличилась у крупнейших предприятий на 4,8%, у крупных и средних – на 8%, у малых – уменьшилась на 1,2%.

 

1.3. Структура капитала

 

По итогам I полугодия 2010 года предприятиям было достаточно собственного капитала и долгосрочных обязательств для формирования основного капитала (рисунок 3).

 

Рисунок 3 Структура капитала предприятий на 30.06.2010 (в % к итогу баланса)

 

Часть собственных средств для формирования оборотного капитала использовали предприятия следующих видов экономической деятельности: химическое производство, транспорт и связь, предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. У предприятий остальных видов деятельности наблюдался недостаток собственных средств.

 

Преобладающий источник формирования капитала в целом по выборке предприятий – привлеченный капитал [2], который составил 64,3% от общего размера капитала, собственные средства [3] – соответственно, 35,7%. Вместе с тем, в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве, химическом производстве, на транспорте и связи, в предоставлении прочих коммунальных и персональных услуг сложилась противоположная ситуация.

 

В целом предприятиями во внеоборотные активы было размещено 39,9% имеющихся средств, а в оборотный капитал – 60,1%. Подобная ситуация сложилась на предприятиях большинства видов экономической деятельности. Предприятия химического производства, транспорта и связи, по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг, наоборот, предпочитали больше средств размещать во внеоборотные активы.

2. Динамика активов и пассивов

2.1. Общая динамика капитала

 

За отчётный период капитал (итог баланса) предприятий-участников мониторинга увеличился на 5% (за I полугодие 2009 года – на 2,1%).

 

Таблица 1 Динамика капитала предприятий в I полугодии 2010 года

  

 

 

В целом увеличение капитала происходило в условиях нестабильной экономической конъюнктуры [4].

 

Основной капитал [5] предприятий в отчетном периоде увеличился на 0,7% (за I полугодие 2009 года – на 0,1%). Рост данного показателя отмечен на предприятиях большинства видов экономической деятельности за исключением сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (уменьшение на 0,3%), оптовой и розничной торговли (на 1,2%), транспорта и связи (на 98,5%).

 

Собственный капитал предприятий увеличился на 3,2% (за I полугодие 2009 года его величина уменьшилась на 1,6%). Рост величины собственного капитала наблюдался на предприятиях следующих видов экономической деятельности: металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 46,3%), предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 44,2%), химическое производство (на 28%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 3%).Уменьшение объёма капитала и резервов произошло у предприятий остальных видов экономической деятельности, особенно в строительстве (на 80%), производстве машин и оборудования (на 16,3%).

 

В I полугодии 2010 года величина оборотного капитала [6] возросла на 8,2%, тогда как в I полугодии 2009 года – на 3,5%. Увеличение оборотных активов стало следствием роста всех его составляющих за исключением краткосрочных финансовых вложений. Оборотный капитал увеличился на предприятиях большинства видов экономической деятельности. Исключение составили предприятия по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (уменьшение на 4,2%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 4,1%).

 

Изменение динамики оборотных и внеоборотных активов повлияло на изменение соотношения этих элементов в структуре активов предприятий: операционный рычаг, [7] на конец отчетного периода составил 1,5 по сравнению с 1,4 на начало года.

 

Привлеченный капитал увеличился на 6,1% (за I полугодие 2009 года – на 4,3%). Рост привлеченного капитала наблюдался на предприятиях следующих видов экономической деятельности: производство машин и оборудования (на 20,8%), оптовая и розничная торговля (на 18,1%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 12,7%), строительство (на 6%), транспорт и связь (на 4,8%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 3,2%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 3%). Уменьшение привлеченного капитала наблюдалось у предприятий по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 1%), химического производства (на 2,2%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 41,5%).

 

Финансовый рычаг [8] не изменился, его значение, как на начало, так и на конец отчетного периода составило 1,8. В наибольшей зависимости от внешних инвесторов и кредиторов оказались предприятия строительства, производства пищевых продуктов, включая напитки, и табака. И наоборот, наибольшей финансовой автономией обладали предприятия по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг, транспорта и связи, химического производства, сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства.

 

В целом доля оборотных активов несколько возросла (с 58,4% до 60,1%), а внеоборотных – снизилась, соответственно, с 41,6% до 39,9%. Такая ситуация сложилась на предприятиях примерно половины рассматриваемых видов экономической деятельности (таблица 2).

 

Таблица 2. Изменение структуры капитала в I полугодии 2010 года

  

 

Доля привлеченного капитала увеличилась с 63,6% до 64,3%, а собственного снизилась, соответственно, с 36,4% до 35,7%.

 

2.2. Основной капитал

 

Незначительный рост величины основного капитала (на 0,7%) был обусловлен увеличением объема долгосрочных финансовых вложений и инвестиций в дочерние и зависимые компании.

 

Долгосрочные финансовые вложения [9] увеличились на 3,1% за счет их роста на предприятиях по производству машин и оборудования (более, чем в 2 раза), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 90,8%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 30%), химического производства (на 1,6%). У предприятий металлургического производства и производства готовых металлических изделий, строительства, оптовой и розничной торговли наблюдалось уменьшение объёма долгосрочных финансовых вложений.

 

Основные средства уменьшились на 4,7%, что явилось следствием снижения их объема на предприятиях ряда видов экономической деятельности, и более всего в строительстве (на 24,1%), производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 13,2%). Увеличение объема основных средств наблюдалось в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий, предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

 

Доходные вложения в материальные ценности [10] уменьшились на 46%, но их влияние на изменение суммы основного капитала было минимальным.

 

Увеличение объемов незавершенного строительства, нематериальных и прочих внеоборотных активов наблюдалось на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. В целом по выборке их величина возросла на 24,2%, при этом наибольший рост наблюдался на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (в 4,6 раза).

 

Таким образом, несколько снизилась значимость компонентов основного капитала, связанных с обеспечением условий производства продукции, и возросла значимость компонентов основного капитала, формирующих будущие возможности предприятий.

 

2.3. Оборотный капитал

 

За I полугодие 2010 года увеличение оборотного капитала предприятий на 8,2% произошло за счет роста объемов входящих в его состав запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и налога на добавленную стоимость (таблица 3).

Таблица 3. Динамика элементов оборотного капитала предприятий в I полугодии 2010 года

  
 
 

Оборотный капитал предприятий на 40,2% состоял из дебиторской задолженности. В целом по краевой выборке она увеличилась на 10,9% и особенно значительно на предприятиях оптовой торговли (на 40%).

 

Объём запасов увеличился на 12,1%, их доля в оборотном капитале при этом возросла с 45,3% до 47%. Увеличение объема данного показателя отмечено на предприятиях практически всех видов экономической деятельности за исключением производства и распределения электроэнергии, газа и воды (уменьшение на 12,9%).

 

Увеличение объемов НДС и денежных средств (соответственно, на 12,3 и 2,2%) не привело к существенному изменению долей этих составляющих в оборотном капитале. Наиболее значимо объёмы НДС возросли на предприятиях оптовой и розничной торговли, химического производства, денежных средств – на предприятиях по производству машин и оборудования, химического производства.

 

Несмотря на отрицательную динамику краткосрочных финансовых вложений (уменьшение на 7%) влияние данного показателя на изменение оборотных активов было незначительным. Краткосрочные финансовые вложения наиболее существенно уменьшились на предприятиях оптовой и розничной торговли (на 34,4%).

 

В результате структура оборотных активов изменилась следующим образом. Основной составляющей оборотного капитала остались запасы. Их доля возросла с 45,3% до 47%. Дебиторская задолженность, составлявшая в оборотных активах на начало года 39,2%, к концу I полугодия возросла до 40,2%. Доля налога на добавленную стоимость увеличилась с 1,3% до 1,4%. Доля краткосрочных финансовых вложений уменьшилась с 7,4% до 6,4%, денежных средств – с 3,9% до 3,7%.

 

Динамика компонентов оборотного капитала привела к незначительному изменению структуры оборотных активов с точки зрения ликвидности: за отчетный период увеличился объем, как высоколиквидных (на 7%), так и низколиквидных (на 9,3%) активов.

 

2.4. Собственный капитал

 

Собственный капитал опрошенных предприятий за I полугодие 2010 года увеличился на 3,2%, при этом сумма накопленных непокрытых убытков уменьшилась на 11,4%. По состоянию на 30.06.2010 непокрытые убытки обусловили сокращение исходной величины собственного капитала на 21,7% (на начало года – на 24,3%).

 

Чистые активы [11] предприятий увеличились на 3%. Увеличение величины чистых активов наблюдалось на предприятиях следующих видов экономической деятельности: металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 46,3%), предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 44,2%), химическое производство (на 26,5%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 2,6%). Значительное уменьшение величины чистых активов произошло на предприятиях строительства (на 67,5%).

 

2.5. Привлеченный капитал

 

Привлеченный капитал за I полугодие 2010 года увеличился на 6,1%, при этом предприятия выборки наращивали, как краткосрочные (на 8%), так и долгосрочные (на 0,7%) обязательства.

 

Краткосрочные обязательства наиболее значительно возросли у предприятий по производству машин и оборудования (на 24,7%), строительства (на 16,5%). Указанные обязательства более всего уменьшились у предприятий по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 41,5%).

 

Рост величины долгосрочных обязательств произошёл из-за её увеличения у предприятий ряда рассматриваемых видов экономической деятельности, и более всего в химическом производстве (на 17,2%).

 

Сложившаяся динамика краткосрочных и долгосрочных обязательств привела к тому, что доля краткосрочных обязательств в структуре привлеченного капитала несколько возросла (с 73,7% на начало года до 75% на конец I полугодия).

 

Формирование обязательств происходило в результате привлечения средств, как в форме кредитов [12] и займов [13], так и кредиторской задолженности. Величина кредитов и займов за отчетный период увеличилась на 6,1%, кредиторской задолженности – на 10,7%.

 

Наиболее активно займы и кредиты наращивались предприятиями транспорта и связи (на 16,6%), по производству машин и оборудования (на 14,3%). Объем кредиторской задолженности наиболее значительно возрос на предприятиях оптовой и розничной торговли (на 30,3%), строительства (на 25,1%). На предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий, сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг наблюдалось уменьшение объёма кредиторской задолженности.

 

В составе обязательств доля кредиторской задолженности увеличилась с 41,8% до 43,6%, а доля займов и кредитов, соответственно, снизилась с 58,2% до 56,4%. Максимальная доля займов и кредитов сложилась на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (77,5%), строительства (69,9%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (69,6%), кредиторской задолженности – на предприятиях по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (93,6%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (94,4%).

3. Управление активами и пассивами

3.1. Самофинансирование предприятий

 

Оценку эффективности формирования собственного капитала и его использования отражает динамика показателей самофинансирования предприятий. Доля собственного капитала в итоге баланса представляет собой общую характеристику уровня самофинансирования предприятий.

 

Уменьшение в I полугодии 2010 года удельного веса собственного капитала в итоге баланса предприятий с 36,4% до 35,7% означает снижение уровня самофинансирования. На конец отчетного периода самый высокий уровень самофинансирования имели предприятия, предоставляющие прочие коммунальные, социальные и персональные услуги (94,8%), транспорта и связи (70,7%), химического производства (53,4%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (51,5%), самый низкий – предприятия по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (19,7%), строительства (0,8%).

 

Фактический уровень самофинансирования, исходя из доли чистых активов в итоге баланса предприятий за отчетное полугодие снизился с 36,4% до 35,7%.

   

3.2. Формирование оборотного капитала

 

Динамика составляющих капитала в I полугодии 2010 года предопределила улучшение ситуации в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами. Этому способствовал их рост по сравнению с началом отчетного периода на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности за исключением строительства, производства машин и оборудования, оптовой и розничной торговли. Предприятия по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, транспорта и связи не имели собственных оборотных средств на 30.06.2010. Доля указанных средств в оборотных активах на эту дату в целом по всем предприятиям составила 19,7%.

 

3.3. Заимствование

 

У предприятий края сохранилась необходимость привлечения дополнительных средств в форме кредитов и займов для обеспечения своей хозяйственной деятельности. В ссудной форме предприятия увеличили объем краткосрочных обязательств на 11,4%, долгосрочных кредитов и займов – на 0,7%. В результате отношение долгосрочных кредитов и займов к краткосрочным снизилось с 97,7% до 88,3%.

 

По оценкам предприятий средние ставки по кредитам, полученным в рублях, в I полугодии 2010 года снизились с 16,5% до 14,1%. Снижение процентных ставок отмечали предприятия большинства видов экономической деятельности, кроме предприятий химического производства, производства машин и оборудования. При этом объем кредитов увеличился на 16,9%, а займов снизился на 5,6%. По состоянию на 30.06.2010 доля банковских кредитов в составе ссудной задолженности увеличилась с 52,1% до 57,4%, тогда как доля займов уменьшилась, соответственно, с 47,9% до 42,6%.

 

В то же время предпочтение займов кредитам наблюдалось на предприятиях следующих видов экономической деятельности: химическое производство, производство машин и оборудования, строительство, оптовая и розничная торговля, транспорт и связь.

 

Средства кредитных организаций предприятия по-прежнему привлекали, главным образом, на краткосрочной основе. За отчетный период объем краткосрочных кредитов увеличился на 26,6%, долгосрочных – на 5%. Это привело к росту степени напряженности платежей по кредитам [14] с 55,1% до 59,6%, означающему, что до 30.06.2011 предприятия должны будут погасить 59,6% обязательств по кредитам. Наиболее высокая степень напряженности сложилась в химическом производстве, металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий, где предприятиям предстоит погасить 100% обязательств перед кредитными организациями до указанной даты.

 

Уменьшение задолженности перед другими организациями произошло за счет, как краткосрочной, так и долгосрочной составляющей. Величина долгосрочных займов снизилась на 3,2%, краткосрочных – на 8,5%. Данная динамика привела к тому, что степень напряженности платежей по займам снизилась с 45,7% до 44,3%. Высокая напряженность платежей сложилась в производстве машин и оборудования (90,2%), на транспорте и связи (89,7%), умеренная – в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (41,6%), низкая – в строительстве (1,1%), производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (6,4%).

 

3.4. Состояние расчетов

 

За I полугодие 2010 года объем кредиторской задолженности предприятий-участников мониторинга возрос на 10,7%. Рост кредиторской задолженности наблюдался на предприятиях следующих видов экономической деятельности: оптовая и розничная торговля (на 30,3%), строительство (на 25,1%), промышленное производство в целом (на 8,5%), транспорт и связь (на 3,3%). Снижение объёма кредиторской задолженности наблюдалось на предприятиях по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 43,1%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 2,5%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 0,9%).

 

За отчетный период нормальная кредиторская задолженность [15] возросла на 10,5%, просроченная – на 17,4%. В результате доля просроченной кредиторской задолженности в общем объеме кредиторской задолженности возросла по сравнению с началом года с 2,1% до 2,3%, а это означает, что качество кредиторской задолженности несколько ухудшилось. Наибольшая доля просроченной кредиторской задолженности наблюдалась на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (22,2%), химического производства (5,3%), наименьшая – в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (2%), в производстве машин и оборудования (2%).

 

Дебиторская задолженность увеличилась на 10,9%. Рост данного показателя произошёл на предприятиях большинства видов экономической деятельности, и более всего в оптовой и розничной торговле (на 40%). На предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, металлургического производства и производства готовых металлических изделий наблюдалось противоположная динамика.

 

Рост дебиторской задолженности произошёл, как за счет нормальной дебиторской задолженности [16], объем которой по сравнению с началом года увеличился на 10,2%, так и просроченной дебиторской задолженности, увеличившейся на 59,8%.

 

В результате сложившейся динамики удельный вес просроченной дебиторской задолженности в I полугодии 2010 года возрос с 1,4% до 2,1%.

 

Наибольшая доля такой задолженности наблюдалась на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (35,5%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (25,8%), наименьшая – на предприятиях строительства (0,9%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,3%).

 

Формирование расчетов предприятиями привело к образованию нетто-кредиторской задолженности. Величина кредиторской задолженности к концу отчётного года на 15,9% превысила величину совокупной дебиторской задолженности. Это означает чистое временное привлечение средств в оборот, что можно считать фактором, положительно влияющим на развитие производства. При этом нетто-кредиторская задолженность образовалась на предприятиях большинства видов экономической деятельности за исключением производства пищевых продуктов, включая напитки, и табака, строительства.

 

На 31.12.2009 нормальная кредиторская задолженность превышала нормальную дебиторскую задолженность на 15,3%, а на 30.06.2010 – на 15,7%.

 

Необеспеченная кредиторская задолженность [17] на конец отчётного периода наблюдалась на предприятиях следующих видов экономической деятельности: производство и распределение электроэнергии, газа и воды (64,6% от общего объёма кредиторской задолженности), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (48,1%), предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (30,7%), химическое производство (28,8%), производство машин и оборудования (26,7%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (24%), транспорт и связь (16%).

 

По сравнению с соответствующим периодом предыдущего года несколько возросла доля бартера и зачетов по отношению к выручке предприятий (с 16,8% до 18,3%). Наиболее высокой она была на предприятиях оптовой и розничной торговли (60%), химического производства (49%), низкой – на предприятиях строительства (1%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (1%).

 

3.5. Инвестиционная деятельность предприятий

 

В I полугодии 2010 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года произошел заметный рост инвестиционной активности предприятий выборки [18]. Объем инвестиционных (внеоборотных) активов увеличился на 0,7%, тогда как в I полугодии 2009 года – на 0,1%.

  

Объём нефинансовых активов, входящих в состав внеоборотных активов, увеличился на 0,6%. При этом объем незавершенного строительства и нематериальных активов увеличился на 24,2%, а величина доходных вложений в материальные ценности, наоборот, уменьшилась на 46%.

 

К концу отчетного периода 97,9% инвестиционных активов предприятий приходилось на нефинансовые активы, 2,1% – на долгосрочные финансовые вложения.

 

Эффективность инвестиционной деятельности составила 150,9%, т.е. на 1 рубль, вложенный в инвестиционные активы, было получено 1,509 рубля выручки от продаж. Наиболее высокие показатели эффективности сложились в оптовой и розничной торговле, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды.

 

3.6. Потоки денежных средств

 

Результатом деятельности предприятий-участников мониторинга по итогам I полугодия 2010 года стал чистый приток денежных средств, что привело к увеличению на 2,2% запаса платежных средств (денежные средства в кассах, на расчетных и валютных счетах).

 

Основным источником поступления денежных средств стали внешние источники финансирования [19] которые обеспечили 59,9% общего объема поступлений. За счет внутренних источников финансирования [20], были сформированы оставшиеся 40,1%.

 

Расходование более половины средств (65,6%), поступивших на предприятия к концу отчетного периода, привело к образованию нефинансовых активов [21], расходование оставшейся части поступлений (34,4%) – к формированию финансовых активов [22].

 

В I полугодии 2010 года финансовая деятельность играла ведущую роль в обеспечении поступлений денежных средств (45,8% от общего объема ресурсов), 37,3% поступлений были получены от производственной деятельности, и остальные 16,9% - от инвестиционной. Основной объем расходования был связан с производственной деятельностью (60,1% от общей суммы расходов). Доля затрат на финансирование финансовой деятельности составила 20%, инвестиционной – 19,9%.

 

Чистый отток средств от производственной (текущей) деятельности сложился в результате превышения объема расходования, связанного с увеличением запасов (55,2% расходов), увеличением краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности (43,2%), увеличением налога на добавленную стоимость (1,6%), над объемом поступлений, связанных с ростом кредиторской задолженности (78,5% поступлений), уменьшением прочих оборотных активов (21,5%).

 

Образование чистого притока средств от финансовой деятельности было обусловлено превышением объёмов поступлений, связанных с ростом краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов (67% поступлений), увеличением собственного капитала (26,2%), уменьшением краткосрочных финансовых вложений (6,8%) над объёмом затрат в связи с уменьшением доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей, прочих краткосрочных обязательств (53,1%), краткосрочных займов (32,5%), уменьшением прочих долгосрочных обязательств (14,4% расходов).

 

Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности образовался в результате того, что объём затрат на увеличение нематериальных активов, незавершенного строительства, прочих внеоборотных активов (98,7% расходов), увеличение долгосрочных финансовых вложений (1,3%) превысил объём поступлений от выбытия основных средств (93,2% поступлений), уменьшения доходных вложений в материальные ценности (6,8%).

4. Эффективность управления капиталом

4.1. Состояние ликвидности

 

Высоколиквидные активы [23] предприятий выборки в I полугодии 2010 года увеличились на 8%. Увеличение наблюдалось на предприятиях большинства видов экономической деятельности за исключением металлургического производства и производства готовых металлических изделий, предоставления прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

 

Объем низколиквидных активов [24] предприятий увеличился на 4,3% вследствие роста их объёма на предприятиях ряда видов экономической деятельности, и наиболее значительно – в предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. Уменьшение объёма низколиквидных активов наблюдалось в производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака, на транспорте и связи.

 

В результате, с точки зрения ликвидности структура активов несколько улучшилась. Так, структурный коэффициент ликвидности активов предприятий [25] возрос с 0,403 до 0,414. По состоянию на 30.06.2010 высоколиквидные активы составили 41,4% к общему объёму низколиквидных активов. Наиболее высокие показатели сложились в оптовой и розничной торговле, производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака, строительстве, наиболее низкие – в предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

 

Обеспеченность текущих обязательств предприятий оборотными активами незначительно снизилась. Коэффициент текущей ликвидности [26], или коэффициент покрытия, который показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, уменьшился с 1,238 до 1,236. Наиболее низкие показатели сложились в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (0,464), на транспорте и связи (0,605), наиболее высокие – в строительстве (1,712), предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (1,703), сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (1,646).

 

Несколько снизилась способность предприятий погасить текущие обязательства, используя высоколиквидные активы (денежные средства и денежные требования). Коэффициент строгой ликвидности [27] уменьшился с 0,613 до 0,607. Наиболее высоким он был у предприятий строительства (1,204), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,812), наиболее низким – у предприятий металлургического производства и производства готовых металлических изделий (0,288).

 

Не смотря на увеличение объёма денежных средств, несколько снизилась способность предприятий немедленно погасить свои обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности [28] уменьшился с 0,049 до 0,047, т.е. по состоянию на 30.06.2010 предприятия были способны незамедлительно погасить чуть более 4% своих текущих обязательств. Самая низкая способность отмечена в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (0,007), самая высокая – на транспорте и связи (0,139).

 

Структурный коэффициент ликвидности оборотных активов [29] уменьшился с 0,970 до 0,950. Наиболее высокие показатели сложились у предприятий строительства, транспорта и связи, наиболее низкие – у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, металлургического производства и производства готовых металлических изделий.

 

4.2. Рентабельность

 

Выручка от реализации произведенной продукции (работ, услуг) предприятий-участников мониторинга в I полугодии 2010 года увеличилась по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 16,6%.

 

Рост выручки наблюдался на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. Исключение составили: строительство (уменьшение на 29,9%), оптовая и розничная торговля (на 20,8%), производство машин и оборудования (на 13,1%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 7,8%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 3%).

 

Затраты предприятий в I полугодии 2010 года были на 12,2% больше, чем в I полугодии 2009 года. Рост затрат наблюдался на предприятиях таких видов экономической деятельности, как промышленное производство в целом (на 32%), транспорт и связь (на 4,5%). Снижение затрат наблюдалось на предприятиях следующих видов экономической деятельности: строительство (на 38,1%), оптовая и розничная торговля (на 21,6%), производство машин и оборудования (на 13,1%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 10,6%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 6,4%), предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 0,9%).

 

В результате объем выручки, полученной на 1 рубль произведенных затрат, по сравнению с соответствующим периодом предшествующего года увеличился с 1,14 до 1,18 рубля.

 

Прибыль от продаж увеличилась более чем в 2 раза. При этом прибыль была получена на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности, кроме производства машин и оборудования, производства и распределения электроэнергии, газа и воды, строительства, предоставления прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. Снижение показателя прибыли от продаж отметили предприятия по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака.

 

Рентабельность продаж предприятий в отчетном периоде составила 9% (в I полугодии 2009 года – 5%), т.е. на один рубль реализованной продукции приходилось 9 копеек прибыли. Наиболее высокий уровень рентабельности продаж отмечен в химическом производстве (26%), на транспорте и связи (20,5%), в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (13,6%). Убыточность продаж наблюдалась в производстве машин и оборудования, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, строительстве, предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

 

В I полугодии 2010 года предприятиями выборки была получена прибыль до налогообложения, в то время как в соответствующем периоде предшествующего года был получен убыток до налогообложения. На улучшение данного показателя оказало влияние получение прибыли вместо убытка в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий, в предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг, а также уменьшение объёма убытка в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, строительстве; увеличение объёма прибыли до налогообложения на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, оптовой и розничной торговли, химического производства, транспорта и связи.

 

Рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до налогообложения, составила 3,5%. Наибольшее значение данного показателя наблюдалось в химическом производстве (15,8%), на транспорте и связи (8,9%). В то же время, убыточность активов наблюдалась на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (5%), по производству машин и оборудования (3,8%), строительства (0,4%).

 

Показатели рентабельности оборотного и собственного капитала составили, соответственно, 5,9% и 9,6%.

 

Коэффициент оборачиваемости активов [30] составил 0,615 оборота за период. Таким образом, полученный объём выручки компенсировал 61,5% стоимости средств, вложенных предприятиями в активы. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов [31] составил в среднем 1,037, т.е. период одного оборота оборотного капитала – 5,8 месяца.

 

Доля рентабельных предприятий в I полугодии 2010 года увеличилась по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года с 64,5% до 67,1% от общего числа участников мониторинга. Наибольший удельный вес рентабельных предприятий отмечен в оптовой и розничной торговле (80,42%), сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (75,4%), металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий (75%). Доля убыточных предприятий составила 24,4%. Наибольший удельный вес убыточных предприятий наблюдался в производстве машин и оборудования (50%), в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (46,7%).

 

Общим финансовым результатом деятельности предприятий выборки по итогам I полугодия 2010 года стала чистая прибыль (в I полугодии 2009 года был получен чистый убыток). Прибыль была получена на предприятиях ряда рассматриваемых видов экономической деятельности, а именно: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химическое производство, металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, оптовая и розничная торговля, предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. При этом рост прибыли по сравнению с соответствующим периодом предшествующего года наблюдался только в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве, химическом производстве. Чистый убыток получили предприятия по производству машин и оборудования, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, строительства, транспорта и связи.

[1] Величина активов в среднем на одно предприятие.

[2] Долгосрочные и краткосрочные обязательства.

[3] Капитал и резервы.

[4] По результатам анализа данных конъюнктурных анкет предприятий-участников мониторинга Банком России.

[5] Основной капитал, или внеоборотные активы, предприятий включает в себя остаточную стоимость основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, нематериальных и прочих внеоборотных активов.

[6] Оборотный капитал, или оборотные активы, предприятий включает в себя запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы.

[7] Отношение оборотного капитала к основному капиталу.
[8] Соотношение привлеченных и собственных средств.

[9] Финансовые инвестиции в дочерние и зависимые организации, а также инвестиционные вложения в ценные бумаги.

[10] Формируются в результате передачи основных средств в аренду и по лизингу.

[11] Собственный капитал, которым они фактически располагали.
[12] Средства, полученные от банков. 

[13] Средства, полученные от других организаций.

[14] Доля кредитов со сроками погашения до 12 месяцев в общем объеме кредитов.

[15] Кредиторская задолженность без учета просроченной кредиторской задолженности.

[16] Дебиторская задолженность без учета просроченной дебиторской задолженности.

[17] Кредиторская задолженность, не обеспеченная денежными требованиями (предстоящими платежами) и денежными средствами.

[18] По данным обработки инвестиционных анкет предприятий-участников мониторинга Банком России.

[19]  К внешним источникам финансирования относятся увеличение кредиторской задолженности, краткосрочных и долгосрочных заемных средств, в том числе и банковских кредитов.

[20] К внутренним источникам финансирования относятся уменьшение основных средств, нематериальных активов, прочих внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов и увеличение собственного капитала.

[21] Нефинансовые активы включают основные средства, доходные вложения в материальные ценности, нематериальные активы, незавершенное строительство, прочие внеоборотные и оборотные активы, запасы. 

[22] Финансовые активы включают НДС, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и денежные средства.

[23] Краткосрочная дебиторская задолженность без учета просроченной, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

[24] Внеоборотные активы, долгосрочная и просроченная дебиторская задолженность, запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.

[25] Отношение величины высоколиквидных активов к объему низколиквидных активов.

[26] Отношение суммы оборотных активов к объему краткосрочных обязательств.

[27] Отношение высоколиквидных активов к текущим обязательствам.

[28] Отношение суммы денежных средств предприятий к их текущим обязательствам. 

[29] Отношение высоколиквидных оборотных активов к оборотным активам с меньшей ликвидностью