Финансовое положение предприятий Алтайского края

Главное Управление Центрального Банка РФ по Алтайскому краю подвело итоги финансовой активности предприятий региона в 1 квартале 2010 года. Улучшение их финансового положения, по мнению экспертов, обусловлено ростом капитала,  в целом ростом уровня самофинансирования и, как следствие, снижением зависимости от внешних инвесторов и кредиторов, улучшением в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами.

Введение

Основные тенденции

Результаты анализа, проведенного в рамках мониторинга предприятий, показывают, что финансовое положение предприятий в I квартале 2010 года улучшилось.

Улучшение финансового положения обусловлено:

• ростом капитала в целом;
• ростом уровня самофинансирования и, как следствие, снижением зависимости от внешних инвесторов и кредиторов;
• улучшением в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами;
• улучшением показателей обеспеченности текущих обязательств;
• ухудшением ряда показателей ликвидности;
• улучшением качества кредиторской и дебиторской задолженностей;
• формированием нетто-кредиторской задолженности;
• увеличением объёма прибыли от продаж, балансовой прибыли, получением чистой прибыли.

Улучшение финансового состояния было ограничено следующими факторами:

• снижением инвестиционной активности предприятий, хотя темпы этого процесса и замедлились;
• продолжающимся уменьшением инвестиционной базы;
• увеличением доли бартера и зачетов по отношению к выручке;
• формированием чистого оттока денежных средств.

Стратегия предприятий с учетом сложившихся условий их деятельности

• Финансовая стратегия участников финансового опроса в I квартале 2010 года осуществлялась в условиях замедления процессов ухудшения экономической конъюнктуры по сравнению с соответствующим периодом  2009 года.
• В качестве источника ресурсной базы предприятия в большей степени использовали заемные средства. При этом произошло незначительное снижение активности заимствования. В это же время увеличился объем собственного капитала.
• Произошло некоторое снижение процентных ставок по кредитам. В ссудной форме предприятия увеличивали свои обязательства перед банками и уменьшали перед организациями.
• Основной поток размещаемых предприятиями средств направлялся на обеспечение финансовой деятельности. При этом в структуре потока преобладали следующие направления отвлечения средств: затраты в связи с уменьшением прочих долгосрочных обязательств, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей, прочих краткосрочных обязательств, погашением краткосрочных займов.
• Основными направлениями финансирования текущей деятельности предприятий были затраты на увеличение краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов.

В целом управление активами и пассивами по итогам I квартала 2010 года привело к получению прибыли до налогообложения на крупнейших предприятиях, где по сравнению с соответствующим периодом  предыдущего года наблюдался значительный рост её объёма. Увеличение объема денежных средств наблюдалось также только на крупнейших предприятиях. Отрицательное сальдо прочих операционных и внереализационных доходов и расходов было получено на крупнейших, крупных и средних предприятиях. В целом по предприятиям выборки была получена чистая прибыль.

Снижение уровня самофинансирования и уменьшение степени обеспеченности текущих обязательств наблюдалось на крупных, средних и малых предприятиях. Кроме того, для крупных и средних предприятий было характерно увеличение отрицательного сальдо процентных платежей.

1. Общая характеристика капитала предприятий

Структура выборки по видам экономической деятельности: промышленное производство – 31,5%, сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство – 24,7%, оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования – 23,5%, транспорт и связь – 6,8%, строительство – 4,4%, предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг – 2,4%, прочие виды экономической деятельности – 6,8%.

Учетная политика участников опроса носила следующий характер:

• наиболее распространенный метод начисления амортизации – линейный;
• наиболее распространенный метод оценки запасов – расчет по средней себестоимости;
• при определении выручки от продаж расчет по оплате использовали 25,9% предприятий, по отгрузке – 70,5%.

Наличие бюджетного финансирования отметили 18% участников мониторинга. Наибольшая доля предприятий, использующих бюджетное финансирование, наблюдалась в следующих видах экономической деятельности: предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (50%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (32%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (29%).

1.1. Структура активов по видам экономической деятельности

За отчетный квартал в структуре активов по видам экономической деятельности произошли незначительные изменения. Снижение наблюдалось на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (с 10,3% до 10,2%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (с 18,3% до 17,6%), оптовой и розничной торговли (с 9% до 8,6%), транспорта и связи (с 11,5% до 11,1%). На предприятиях остальных видов экономической деятельности произошло увеличение доли активов. Доля активов, приходящаяся на предприятия промышленного производства в целом, возросла с 61% до 61,9%.

Рисунок 1. Структура активов по видам экономической деятельности по состоянию на 31.03.2010 (в % к общей величине активов)

1.2. Концентрация и централизация капитала

В отчетном периоде уровень концентрации капитала (1) увеличился на 1,1%, на конец квартала она составила 164,3 млн. руб. Наиболее высокая степень концентрации, а также централизации капитала наблюдалась у предприятий таких видов экономической деятельности, как химическое производство, производство машин и оборудования, металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, (рисунок 2).

Рисунок 2. Уровень концентрации капитала по состоянию на 31.03.2010 (в млн. руб. на одно предприятие по каждому виду экономической деятельности)

Уровень концентрации капитала увеличился на предприятиях следующих видов экономической деятельности: производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 18,5%), производство машин и оборудования (на 6,1%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 4,3%), строительство (на 3,1%). Снижение уровня концентрации капитала наблюдалось на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, оптовой и розничной торговли, транспорта и связи, по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

В выборке доминировали малые предприятия с активами до 100 млн. руб. (78,1%). Однако их доля в общей величине активов составила всего 11,2%. В то же время 11 крупнейших предприятий, или 4,4% выборки, с активами свыше 1 млрд. руб., сформировали 59% совокупных активов. Остальные 29,9% общих активов приходились на крупные и средние (от 100 млн. до 1 млрд. руб.) предприятия, доля которых в выборке 17,5%. При этом величина капитала увеличилась у крупнейших предприятий на 3%, у крупных и средних – на 0,1%, у малых – уменьшилась на 5,7%.

1.3. Структура капитала

По итогам I квартала 2010 года предприятиям было достаточно собственного капитала и долгосрочных обязательств для формирования основного капитала (рисунок 3).

Рисунок 3. Структура капитала предприятий на 31.03.2010 (в % к итогу баланса)

Преобладающий источник формирования капитала в целом по выборке предприятий – привлеченный капитал (2), который составил 62,3% от общего размера капитала, собственные средства (3) – соответственно, 37,7%. Вместе с тем, в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве, химическом производстве, на транспорте и связи, в предоставлении прочих коммунальных и персональных услуг сложилась противоположная ситуация.

В целом предприятиями во внеоборотные активы было размещено 38,9% имеющихся средств, а в оборотный капитал – 61,1%. Подобная ситуация сложилась на предприятиях большинства видов экономической деятельности. Предприятия транспорта и связи, по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг, наоборот, предпочитали больше средств размещать во внеоборотные активы.

2. Динамика активов и пассивов

2.1. Общая динамика капитала

За отчётный период капитал (итог баланса) предприятий-участников мониторинга увеличился на 1,1% (за I квартал 2009 года – на 2,9%).

Таблица 1. Динамика капитала предприятий в I квартале 2010 года

В целом увеличение капитала происходило в условиях нестабильной экономической конъюнктуры (4).

Основной капитал (5) предприятий в отчетном периоде уменьшился на 2,6% (за I квартал 2009 года он увеличился на 0,1%). Снижение данного показателя отмечено на предприятиях большинства видов экономической деятельности за исключением металлургического производства и производства готовых металлических изделий (увеличение на 5,3%), производства и распределения электроэнергии, газа и воды (на 27,5%).

Собственный капитал предприятий увеличился на 3,2% (за I квартал 2009 года его величина уменьшилась на 0,8%). Рост величины собственного капитала наблюдался на предприятиях следующих видов экономической деятельности: металлургическое произ-водство и производство готовых металлических изделий (на 93,5%), производство машин и оборудования (на 8%), химическое производство (на 6,7%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 4%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 2,4%). Уменьшение объёма капитала и резервов произошло у предприятий строительства (на 98,1%), оптовой и розничной торговли (на 6,6%), транспорта и связи (на 3,6%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 0,2%).

В I квартале 2010 года величина оборотного капитала (6) возросла на 3,6%, тогда как в I квартале 2009 года – на 4,8%. Увеличение оборотных активов стало следствием роста объёма дебиторской задолженности, запасов и налога на добавленную стоимость. Оборотный капитал увеличился на предприятиях большинства видов экономической деятельности. Исключение составили предприятия по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (уменьшение на 2,6%), оптовой и розничной торговли (на 2%), транспорта и связи (на 4,3%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 4,5%).

Изменение динамики оборотных и внеоборотных активов повлияло на изменение соотношения этих элементов в структуре активов предприятий: операционный рычаг (7), на конец отчетного периода составил 1,7 по сравнению с 1,5 на начало года.

Привлеченный капитал уменьшился на 0,2% (за I квартал 2009 года – увеличился на 5%). Уменьшение привлеченного капитала наблюдалось на предприятиях большинства видов экономической деятельности. Величина уменьшения варьировала от 2,8% у предприятий оптовой и розничной торговли до 13,7% у предприятий металлургического производства и производства готовых металлических изделий. Рост привлеченного капитала наблюдался у предприятий по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 16%), строительства (на 7,3%), производства машин и оборудования (на 5,3%).

Финансовый рычаг (8) не изменился, его значение, как на начало, так и на конец отчетного периода составило 1,7. В наибольшей зависимости от внешних инвесторов и кредиторов оказались предприятия строительства, производства пищевых продуктов, включая напитки, и табака. И наоборот, наибольшей финансовой автономией обладали предприятия по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг, транспорта и связи, химического производства.

В целом доля оборотных активов несколько возросла (с 59,7% до 61,1%), а внеоборотных – снизилась, соответственно, с 40,3% до 38,9%. На предприятиях примерно половины рассматриваемых видов экономической деятельности сложилась аналогичная ситуация (таблица 2).

Таблица 2. Изменение структуры капитала в I квартале 2010 года

Доля привлеченного капитала уменьшилась с 63,1% до 62,3%, а собственного возросла, соответственно, с 36,9% до 37,7%.

2.2. Основной капитал

Уменьшение величины основного капитала (на 2,6%) было обусловлено в большей мере снижением объема основных средств и в незначительной степени – доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений.

Основные средства уменьшились на 5,1%, что явилось следствием снижения их объема на предприятиях ряда видов экономической деятельности, и более всего в производстве машин и оборудования (на 16,6%), производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на14,3%). Увеличение объема основных средств наблюдалось в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий.

Долгосрочные финансовые вложения (9) уменьшились на 13,1% за счет их значительного снижения на предприятиях оптовой и розничной торговли (на 64,4%), строительства (на 17%), химического производства (на 12,7%). У предприятий остальных видов экономической деятельности наблюдалось увеличение объёма долгосрочных финансовых вложений.

Доходные вложения в материальные ценности (10) уменьшились на 44,8%, но их влияние на изменение суммы основного капитала было минимальным.

Увеличение объемов незавершенного строительства, нематериальных и прочих внеоборотных активов наблюдалось на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. В целом по выборке их величина возросла на 11,8%, при этом наибольший рост наблюдался на предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (на 34,3%), по производству машин и оборудования (на 31,4%).

Таким образом, несколько снизилась значимость компонентов основного капитала, связанных как с обеспечением условий производства продукции, так и формирующих будущие возможности предприятий.

 2.3. Оборотный капитал

За I квартал 2010 года увеличение оборотного капитала предприятий на 3,6% произошло за счет роста объемов входящих в его состав запасов, дебиторской задолженности и налога на добавленную стоимость (таблица 3).

Оборотный капитал предприятий на 40,4% состоял из дебиторской задолженности. В целом по краевой выборке она увеличилась на 6,6% и особенно значительно на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 24,3%).

Таблица 3. Динамика элементов оборотного капитала предприятий в I квартале 2010 года

Объём запасов увеличился на 1,1%. Однако их доли в оборотном капитале при этом уменьшилась с 44,8% до 43,7%. Объём запасов уменьшился на предприятиях большинства видов экономической деятельности за исключением металлургического производства и производства готовых металлических изделий (увеличение на 8,4%), химического производства (на 8,2%), производства пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 3,2%), строительства (на 3,1%).

Несмотря на отрицательную динамику краткосрочных финансовых вложений и денежных средств (уменьшение, соответственно, на 3,7% и 15,8%) влияние данных показателей на изменение оборотных активов было незначительным. Краткосрочные финансовые вложения наиболее существенно уменьшились на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 87,8%). Значительное снижение объёма денежных средств произошло на предприятиях по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 83,9%).

Увеличение объемов НДС на 7,1% не привело к изменению доли этой составляющей в оборотном капитале. Наиболее значимо объёмы НДС возросли на предприятиях транспорта и связи (более чем в 3 раза).

В результате структура оборотных активов изменилась следующим образом. Основной составляющей оборотного капитала являлись запасы. Их доля снизилась с 44,8% до 43,7%. Дебиторская задолженность, составлявшая в оборотных активах на начало года 39,3%, к концу I квартала составила 40,4%. Доля краткосрочных финансовых вложений уменьшилась с 7% до 6,5%, денежных средств – с 3,8% до 3,1%. Доля налога на добавленную стоимость осталась на уровне начала года – 1,4%.

Динамика компонентов оборотного капитала привела к незначительному изменению структуры оборотных активов с точки зрения ликвидности: за отчетный период увеличился объем, как высоколиквидных (на 4%), так и низколиквидных (на 3,1%) активов.

2.4. Собственный капитал

Собственный капитал опрошенных предприятий за I квартал 2010 года увеличился на 3,2%, при этом сумма накопленных непокрытых убытков уменьшилась на 17,4%. По состоянию на 31.03.2010 непокрытые убытки обусловили сокращение исходной величины собственного капитала на 17,7% (на начало года – на 21,2%).

Чистые активы (11) предприятий уменьшились на 0,2%. Уменьшение величины чистых активов наблюдалось на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. Исключение составили: производство машин и оборудования (увеличение на 8%), химическое производство (на 6,7%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 3,6%). Значительное уменьшение величины чистых активов произошло на предприятиях строительства (на 94,4%).

2.5. Привлеченный капитал

Привлеченный капитал за I квартал 2010 года уменьшился на 0,2%, при этом предприятия выборки уменьшали краткосрочные (на 0,4%) и наращивали долгосрочные (на 0,6%) обязательства.

Краткосрочные обязательства наиболее значительно уменьшились у предприятий металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 13,9%), по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 10,8%). Указанные обязательства более всего возросли у предприятий строительства (на 19,6%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 16%).

Рост величины долгосрочных обязательств произошёл из-за её увеличения у предприятий ряда рассматриваемых видов экономической деятельности, и более всего в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (на 18,5%).

Сложившаяся динамика краткосрочных и долгосрочных обязательств привела к тому, что доля краткосрочных обязательств в структуре привлеченного капитала изменилась незначительно (с 73,7% на начало года до 73,5% на конец I квартала).

Формирование обязательств происходило в результате привлечения средств, как в форме кредитов (12) и займов (13), так и кредиторской задолженности. Величина кредитов и займов за отчетный период увеличилась на 1,6%, кредиторской задолженности – на 1,3%.

Наиболее активно займы и кредиты наращивались предприятиями металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 10,8%). Объем кредиторской задолженности наиболее значительно возрос на предприятиях строительства (на 29,5%) и по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (на 17,6%). На предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий, химического производства, оптовой и розничной торговли, по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг наблюдалось уменьшение объёма кредиторской задолженности.

В составе обязательств доля кредиторской задолженности увеличилась с 40,6% до 41,2%, а доля займов и кредитов, соответственно, снизилась с 59,4% до 58,8%. Максимальная доля займов и кредитов сложилась на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (75,2%), строительства (68,9%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (67,4%), кредиторской задолженности – на предприятиях по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (96%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (93,4%).

3. Управление активами и пассивами

3.1. Самофинансирование предприятий

Оценку эффективности формирования собственного капитала и его использования отражает динамика показателей самофинансирования предприятий. Доля собственного капитала в итоге баланса представляет собой общую характеристику уровня самофинансирования предприятий.

Увеличение в I квартале 2010 года удельного веса собственного капитала в итоге баланса предприятий с 36,9% до 37,7% означает незначительный рост уровня самофинансирования. На конец отчетного периода самый высокий уровень самофинансирования имели предприятия, предоставляющие прочие коммунальные, социальные и персональные услуги (84,1%), транспорта и связи (71,8%), химического производства (70,3%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (52,7%), самый низкий – предприятия по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (21,3%), строительства (0,1%).

Фактический уровень самофинансирования, исходя из доли чистых активов в итоге баланса предприятий, на 31.03.2010 составил 36,6% и по сравнению с уровнем начала года (37%) изменился незначительно.

 3.2. Формирование оборотного капитала

Динамика составляющих капитала в I квартале 2010 года предопределила улучшение ситуации в сфере обеспеченности собственными оборотными средствами. Этому способствовал их рост по сравнению с началом отчетного периода на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности за исключением строительства. Предприятия по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, транспорта и связи не имели собственных оборотных средств на конец отчётного квартала. Доля указанных средств в оборотных активах на конец отчетного периода в целом по всем предприятиям составила 25,1%.

 3.3. Заимствование

В отчетном периоде у предприятий края сохранилась необходимость привлечения дополнительных средств в форме кредитов и займов для обеспечения своей хозяйственной деятельности. В ссудной форме предприятия увеличили объем краткосрочных обязательств на 2,6%, долгосрочных кредитов и займов – на 0,6%. В результате отношение долгосрочных кредитов и займов к краткосрочным снизилось с 92,62% до 90,8%.

По оценкам предприятий средние ставки по кредитам, полученным в рублях, в I квартале 2010 года снизились с 16% до 15,6%. Снижение процентных ставок отмечали предприятия большинства видов экономической деятельности, кроме предприятий по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, по производству машин и оборудования, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, строительства, по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. При этом объем кредитов увеличился на 26,7%, а займов снизился на 25,9%. По состоянию на 31.03.2010 доля банковских кредитов в составе ссудной задолженности увеличилась с 52,3% до 65,2%, тогда как доля займов уменьшилась, соответственно, с 47,7% до 34,8%.

В то же время предпочтение займов кредитам наблюдалось на предприятиях следующих видов экономической деятельности: производство машин и оборудования, оптовая и розничная торговля, транспорт и связь.

Средства кредитных организаций предприятия по-прежнему привлекали, главным образом, на краткосрочной основе. В то же время за отчетный период объем краткосрочных кредитов увеличился на 7,4%, долгосрочных – на 51,1%. Это привело к снижению степени напряженности платежей по кредитам (14) с 55,9% до 47,3%, означающему, что до 31.03.2011 предприятия должны будут погасить 47,3% обязательств по кредитам. Наиболее высокая степень напряженности сложилась в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий, где предприятиям предстоит погасить 100% обязательств перед кредитными организациями до указанной даты.

Уменьшение задолженности перед другими организациями произошло за счет как краткосрочной, так и долгосрочной составляющей. Величина долгосрочных займов снизилась на 46,1%, а краткосрочных – на 3,5%. Данная динамика привела к тому, что степень напряженности платежей по займам возросла с 47,6% до 61,9%. Высокая напряженность платежей сложилась в производстве машин и оборудования (88,5%), на транспорте и связи (88,4%), в производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака (82,4%), металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий (81,8%), умеренная – в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (33%), низкая – в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (1,1%), химическом производстве (0,6%).

 3.4. Состояние расчетов

За I квартал 2010 год объем кредиторской задолженности предприятий-участников мониторинга возрос на 1,3%. Рост кредиторской задолженности наблюдался на предприятиях следующих видов экономической деятельности: строительство (на 29,5%), производство машин и оборудования (на 12,3%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (на 17,6%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 9,8%), транспорт и связь (на 4,1%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (на 0,5%). Снижение объёма кредиторской задолженности наблюдалось на предприятиях химического производства (на 0,2%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (на 31,4%), оптовой и розничной торговли (на 5,5%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 5,8%).

За отчетный период нормальная кредиторская задолженность (15) возросла на 2%, просроченная – снизилась на 29,1%. В результате доля просроченной кредиторской задолженности в общем объеме кредиторской задолженности снизилась по сравнению с началом года с 2,3% до 1,6%. Таким образом, качество кредиторской задолженности несколько улучшилось. Наибольшая доля просроченной кредиторской задолженности наблюдалась на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (6,6%), по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (6%), наименьшая – в строительстве (1,8%).

Дебиторская задолженность увеличилась на 6,6%. Рост данного показателя произошёл на предприятиях большинства видов экономической деятельности, и более всего в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (на 24,3%). На предприятиях сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, по производству машин и оборудования наблюдалось уменьшение данного показателя.

Рост дебиторской задолженности произошёл за счет нормальной дебиторской задолженности (16), объем которой по сравнению с началом года увеличился на 7,2%. Просроченная дебиторская задолженность при этом уменьшилась на 28%.

В результате сложившейся динамики удельный вес просроченной дебиторской задолженности в I квартале 2010 года снизилась с 1,9% до 1,3%.

Наибольшая доля такой задолженности наблюдалась на предприятиях транспорта и связи (12,5%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (10,2%), наименьшая – на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака (0,1%), сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,4%).

Формирование расчетов предприятиями привело к образованию нетто-кредиторской задолженности. Величина кредиторской задолженности к концу отчётного года на 3,9% превысила величину совокупной дебиторской задолженности. Это означает чистое временное привлечение средств в оборот, что можно считать фактором, положительно влияющим на развитие производства. При этом нетто-кредиторская задолженность образовалась на предприятиях большинства видов экономической деятельности за исключением производства пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химического производства, оптовой и розничной торговли, строительства.

На 31.12.2009 нормальная дебиторская задолженность превышала нормальную кредиторскую задолженность на 8,8%, а на 31.03.2010 – на 3,5%.

Необеспеченная кредиторская задолженность (17) на конец отчётного периода наблюдалась на предприятиях следующих видов экономической деятельности: предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (53,8% от общего объёма кредиторской задолженности), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (47,8%), производство машин и оборудования (32,5%), транспорт и связь (23,8%), сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство (20,5%) металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (6,9%).

По сравнению с соответствующим периодом предыдущего года несколько возросла доля бартера и зачетов по отношению к выручке предприятий (с 14,1% до 21,9%). Наиболее высокой она была на предприятиях оптовой и розничной торговли (40%), строительства (32%), низкой – на предприятиях металлургического производства и производства готовых металлических изделий (1%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (1%).

 3.5. Инвестиционная деятельность предприятий

В I квартале 2010 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года произошло снижение инвестиционной активности предприятий выборки (18). Объем инвестиционных (внеоборотных) активов уменьшился на 2,6%, тогда как в I квартале 2009 года – возрос на 0,1%.

Объём нефинансовых активов, входящих в состав внеоборотных активов, уменьшился на 2,3%. При этом объем незавершенного строительства и нематериальных активов увеличился на 11,8%, а величина доходных вложений в материальные ценности, наоборот, уменьшилась на 44,8%.

К концу отчетного периода 97,6% инвестиционных активов предприятий приходилось на нефинансовые активы, 2,4% – на долгосрочные финансовые вложения.

Эффективность инвестиционной деятельности составила 75,5%, т.е. на 1 рубль, вложенный в инвестиционные активы, было получено 0,755 рубля выручки от продаж. Наиболее высокие показатели эффективности сложились в оптовой и розничной торговле, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды.

3.6. Потоки денежных средств

Результатом деятельности предприятий-участников мониторинга по итогам I квартала 2010 года стал чистый отток денежных средств, что привело к уменьшению на 15,8% запаса платежных средств (денежные средства в кассах, на расчетных и валютных счетах).

Основным источником поступления денежных средств стали внешние источники финансирования (19) которые обеспечили 59% общего объема поступлений. За счет внутренних источников финансирования (20), был сформирован оставшийся 41%.

Расходование примерно половины средств (53,8%), поступивших на предприятия к концу отчетного периода, привело к образованию нефинансовых активов (21), расходование оставшейся части поступлений (46,2%) – к формированию финансовых активов (22).

В I квартале 2010 года финансовая деятельность играла ведущую роль в обеспечении поступлений денежных средств (73,4% общего объема ресурсов), 22,3% поступлений были получены от инвестиционной деятельности и остальные 4,3% – от производственной. Основной объем расходования был также связан с финансовой деятельностью (60,1% от общей суммы расходов). Доля затрат на финансирование производственной деятельности составила 30,4%, инвестиционной – 9,5%.

Чистый отток средств от производственной (текущей) деятельности сложился в результате превышения объема расходования, связанного с увеличением краткосрочной дебиторской задолженности (58,4% расходов), прочих оборотных активов (28,7%), увеличением запасов (10,8%), увеличением налога на добавленную стоимость (2,2%), над объемом поступлений, связанных с ростом кредиторской задолженности (94,4% поступлений), уменьшением долгосрочной дебиторской задолженности (5,6%).

Образование чистого притока средств от финансовой деятельности было обусловлено превышением объёмов поступлений, связанных с ростом краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов (78,2% поступлений), увеличением собственного капитала (19,3%), уменьшением краткосрочных финансовых вложений (2,5%) над объёмом затрат в связи с уменьшением прочих долгосрочных обязательств (75,6% расходов), уменьшением доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей, прочих краткосрочных обязательств (19,1%), краткосрочных займов (5,3%).

Чистый приток денежных средств от инвестиционной деятельности образовался в результате того, что объем поступлений от выбытия основных средств (86,7% поступлений), уменьшения долгосрочных финансовых вложений (7,6%), доходных вложений в материальные ценности (5,7%) превысил объём затрат на увеличение нематериальных активов, незавершенного строительства, прочих внеоборотных активов (100% расходов).

4. Эффективность управления капиталом

4.1. Состояние ликвидности

Высоколиквидные активы (23) предприятий выборки в I квартале 2010 года увеличились на 4%. Увеличение наблюдалось на предприятиях большинства видов экономической деятельности за исключением производства машин и оборудования, оптовой и розничной торговли, транспорта и связи, предоставления прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

Объем низколиквидных активов (24) предприятий уменьшился незначительно (на 0,1%) вследствие снижения их объема на предприятиях ряда видов экономической деятельности, и  наиболее значительно – в оптовой и розничной торговле. Рост объёма низколиквидных активов наблюдался в производстве машин и оборудования, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий, химическом производстве.

В результате, с точки зрения ликвидности структура активов незначительно улучшилась. Так, структурный коэффициент ликвидности активов предприятий (25) возрос с 0,408 до 0,425. По состоянию на 31.03.2010 высоколиквидные активы составили 42,5% к общему объему низколиквидных активов. Наиболее высокие показатели сложились в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, строительстве, наиболее низкие – в предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

Обеспеченность текущих обязательств предприятий оборотными активами повысилась. Коэффициент текущей ликвидности (26), или коэффициент покрытия, который показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, увеличился с 1,274 до 1,328. Наиболее высокие показатели сложились в строительстве (1,955), химическом производстве (1,943), наиболее низкие – на транспорте и связи (0,572), в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (0,637).

Несколько возросла способность предприятий погасить текущие обязательства, используя высоколиквидные активы (денежные средства и денежные требования). Коэффициент строгой ликвидности (27) увеличился с 0,624 до 0,651. Наиболее высоким он был у предприятий строительства (1,247), химического производства (0,950), наиболее низким – у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства (0,384).

Благодаря уменьшению объёма денежных средств несколько снизилась способность предприятий немедленно погасить свои обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности (28) уменьшился с 0,049 до 0,041, т.е. по состоянию на 31.03.2010 предприятия были способны незамедлительно погасить чуть более 4% своих текущих обязательств. Самая низкая способность немедленного погашения своих текущих обязательств отмечена в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды (0,009), самая высокая – на транспорте и связи (0,157).

Структурный коэффициент ликвидности оборотных активов (29) увеличился с 0,944 до 0,952. Наиболее высокие показатели сложились у предприятий по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, транспорта и связи, наиболее низкие – у предприятий сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства, по производству машин и оборудования.

4.2. Рентабельность

Выручка от реализации произведенной продукции (работ, услуг) предприятий-участников мониторинга в I квартале 2010 года увеличилась по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года на 23,6%.

Рост выручки наблюдался на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности. Исключение составили: строительство (уменьшение на 31,3%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 16,1%), производство машин и оборудования (на 15%).

Затраты предприятий в I квартале 2010 года были на 25,4% больше, чем в I квартале 2009 года. Рост затрат наблюдался на предприятиях таких видов экономической деятельности, как промышленное производство в целом (на 31,3%), транспорт и связь (на 4,9%), оптовая и розничная торговля (на 36,9%). Снижение затрат наблюдалось на предприятиях следующих видов экономической деятельности: строительство (на 38,9%), производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака (на 18,4%), производство машин и оборудования (на 14,1%), предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (на 6,8%), металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (на 4,9%).

В результате объем выручки, полученной на 1 рубль произведенных затрат, по сравнению с предыдущим годом снизился с 1,18 до 1,16 рубля.

Прибыль от продаж по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась на 74,1%. При этом прибыль была получена на предприятиях большинства рассматриваемых видов экономической деятельности, кроме производства машин и оборудования, производства и распределения электроэнергии, газа и воды, строительства, предоставления прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. Снижение показателя прибыли от продаж отметили предприятия по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, металлургического производства и производства готовых металлических изделий, оптовой и розничной торговли.

Рентабельность продаж предприятий в отчетном периоде составила 7,7% (в I квартале 2009 года – 7,8%), т.е. на один рубль реализованной продукции приходилось 7,7 копеек прибыли. Наиболее высокий уровень рентабельности продаж отмечен в химическом производстве (24,1%), на транспорте и связи (19%), в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (13,4%). Убыточность продаж наблюдалась в производстве машин и оборудования, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, строительстве, предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

В I квартале 2010 года предприятиями выборки было получено прибыли до налогообложения в 12,6 раза больше, чем в соответствующем периоде предыдущего года. На рост данного показателя оказало влияние увеличение объёма прибыли до налогообложения на предприятиях по производству пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химического производства, транспорта и связи.

Рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до налогообложения, составила 1,4%. Наибольшее значение данного показателя наблюдалось в химическом производстве (7,7%). В то же время, убыточность активов наблюдалась на предприятиях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды (5%), по производству машин и оборудования (3,8%), металлургического производства и производства готовых металлических изделий (1,3%), строительства (1%), по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (0,6%).

Показатели рентабельности оборотного и собственного капитала составили, соответственно, 2,3% и 3,7%.

Коэффициент оборачиваемости активов (30) составил 0,299 оборота за период. Таким образом, полученный объем выручки компенсировал 29,9% стоимости средств, вложенных предприятиями в активы. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (31) составил в среднем 0,495, т.е. период одного оборота оборотного капитала – 6,1 месяца.

Доля рентабельных предприятий в I квартале 2010 года уменьшилась по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года с 61,4% до 54,6% от общего числа участников мониторинга. Наибольший удельный вес рентабельных предприятий отмечен в оптовой и розничной торговле (71,2%), сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (66,1%), производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака (60,9%). Доля убыточных предприятий составила 35,9%. Наибольший удельный вес убыточных предприятий наблюдался в строительстве (81,8%), на транспорте и связи (64,7%).

Общим финансовым результатом деятельности предприятий выборки по итогам I квартала 2010 года стала чистая прибыль (в I квартале 2009 года был получен чистый убыток). Прибыль был получена на предприятиях ряда рассматриваемых видов экономической деятельности, а именно: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химическое производство, оптовая и розничная торговля. При этом рост прибыли по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года наблюдался только в производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака, химическом производстве. Чистый убыток получили предприятия металлургического производства и производства готовых металлических изделий, по производству машин и оборудования, по производству и распределению электроэнергии, газа и воды, строительства, транспорта и связи, по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг.

(1) Величина активов в среднем на одно предприятие.

(2) Долгосрочные и краткосрочные обязательства.

(3) Капитал и резервы.

(4) По результатам анализа данных конъюнктурных анкет предприятий-участников мониторинга Банком России.

(5) Основной капитал, или внеоборотные активы, предприятий включает в себя остаточную стоимость основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, нематериальных и прочих внеоборотных активов.

(6) Оборотный капитал, или оборотные активы, предприятий включает в себя запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы.

(7) Отношение оборотного капитала к основному капиталу.

(8) Соотношение привлеченных и собственных средств.

(9) Финансовые инвестиции в дочерние и зависимые организации, а также инвестиционные вложения в ценные бумаги.

(10) Формируются в результате передачи основных средств в аренду и по лизингу.

(11) Собственный капитал, которым они фактически располагали.

(12) Средства, полученные от банков.

(13) Средства, полученные от других организаций.

(14) Доля кредитов со сроками погашения до 12 месяцев в общем объеме кредитов.

(15) Кредиторская задолженность без учета просроченной кредиторской задолженности.

(16) Дебиторская задолженность без учета просроченной дебиторской задолженности.

(17) Кредиторская задолженность, не обеспеченная денежными требованиями (предстоящими платежами) и денежными средствами.

(18) По данным обработки инвестиционных анкет предприятий-участников мониторинга Банком России.

(19)  К внешним источникам финансирования относятся увеличение кредиторской задолженности, краткосрочных и долгосрочных заемных средств, в том числе и банковских кредитов.

(20) К внутренним источникам финансирования относятся уменьшение основных средств, нематериальных активов, прочих внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов и увеличение собственного капитала.

(21) Нефинансовые активы включают основные средства, доходные вложения в материальные ценности, нематериальные активы, незавершенное строительство, прочие внеоборотные и оборотные активы, запасы.

(22) Финансовые активы включают НДС, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и денежные средства.

(23) Краткосрочная дебиторская задолженность без учета просроченной, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

(24) Внеоборотные активы, долгосрочная и просроченная дебиторская задолженность, запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.

(25) Отношение величины высоколиквидных активов к объему низколиквидных активов.

(26) Отношение суммы оборотных активов к объему краткосрочных обязательств.

(27) Отношение высоколиквидных активов к текущим обязательствам.

(28) Отношение суммы денежных средств предприятий к их текущим обязательствам.

(29) Отношение высоколиквидных оборотных активов к оборотным активам с меньшей ликвидностью.

(30) Отношение выручки от продаж к средней величине активов за период.
(31) Отношение выручки от продажи к средней величине оборотных активов за период. 

P.S. Редакция сайта Doc22 выражает признательность за предоставление эксклюзивных материалов начальнику Главного Управления Центрального Банка РФ по Алтайскому краю Вячеславу Вячеславовичу Земскову, начальнику сводно-экономического управления ГУ ЦБ РФ Тимуру Александровичу Сазонову, а также Владимиру Александровичу Галенко и Валерию Викторовичу Мищенко.